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ABC MIÉRCOLES 14 9 2005 83 El presidente de La Caixa confirma un acercamiento a Caja Madrid para que siga en Endesa si triunfa la opa Todas las eléctricas echan en cara a Oriol que Iberdrola abandone al sector, lo que provoca una gran crisis en Unesa Enel hace una oferta por el 35 de Snet que no posee Endesa El grupo eléctrico italiano Enel ha presentado una oferta por la parte del capital de la firma francesa Société Nationale d Électricté et de Thermique (Snet) que no está controlada por Endesa, indicó ayer un portavoz de la eléctrica italiana. Un portavoz de Enel aseguró a Ep que la compañía depositó ayer una oferta sobre el 35 de Snet ante la Agencia de Participaciones del Estado francés (APE) una cuota que corresponde a las inversiones de Electricité du France (EDF) que cuenta con un 15 de Snet, y Charbonnages de France, con un 18 Endesa, que posee el 65 restante de Snet, se podría ver obligada a vender esta participación en caso de que la opa hostil presentada por Gas Natural tuviera éxito, en el marco del plan de desinversión de activos. Futuro grupo Gas Natural- Endesa Distribución de electricidad Distribución de gas Endesa UF Iberdrola Viesgo EDP HC Endesa Gas Natural EDP HC NaturCorp Asesores de Gas Natural en la oferta ven posibles problemas de competencia UBS sugiere que los políticos parecen estar conduciendo los acuerdos b Goldman Sachs cree que la (SDC) del Ministerio de Economía. El proceso de autorización o revocación de una operación de estas características por parte de las autoridades españolas de competencia puede prolongarse entre uno y cuatro meses. operación crearía un oligopolio en los mercados de electricidad y gas en el que dos compañías controlarían entre el 75 y el 80 ABC MADRID. UBS, uno de los asesores financieros de Gas Natural en la oferta por Endesa, indica, en un informe de su departamento de Bolsa fechado el día 9, que la evidencia sugiere que los políticos parecen estar conduciendo los acuerdos en España UBS considera que eso coincide con lo que ocurre en Francia, donde también los políticos juegan un papel clave en la articulación del sector energético. En su análisis, UBS considera seguro que la reducción a menos de cinco actores en el mercado energético no sería aceptada por los reguladores británicos. A pesar de que en el caso español se podría aducir que, tanto el grupo resultante de Gas Natural y Endesa como la propia Iberdrola (como Plazos Tras la recepción del informe de concentración, el SDC, organismo dependiente del Departamento que dirige Pedro Solbes, dispone de un plazo de un mes para analizar la operación. Transcurrido este período, el ministro de Economía puede autorizar la opa o pedir un informe más exhaustivo al Tribunal de Defensa de la Competencia (TDC) que dispone de dos meses para elaborarlo. En esos dos meses, el Tribunal está facultado para pedir informes a todas las partes implicadas o a los reguladores, como será, previsiblemente, la Comisión Nacional de la Energía. Cuando el TDC haya finalizado su informe, lo remitirá al Gobierno, que tendrá un mes más de plazo para adoptar su decisión definitiva. parte de un acuerdo a tres bandas) están obligados a hacer concesiones significativas, tanto la Comisión Europea como el regulador alemán han expresado que estos acuerdos no deben ser permitidos Pero las dudas de los asesores de la opa no se circunscriben a UBS. Goldman Sachs, el otro asesor financiero de Gas Natural en la operación- -el resto son bufetes jurídicos- -es incluso más duro que UBS al indicar en su análisis de la operación, fechado el día 6, que creemos que este acuerdo creará un oligopolio ya que aduce que las dos compañías- -Iberdrola y Gas Natural Endesa- -tendrían entre el 75 y el 80 de los mercados de gas y electricidad, una concentración superior a la de la mayoría de los mercados europeos Goldman Sachs es gráfico al analizar la situación en la que quedarían los competidores internacionales de Endesa en el mercado español al aseguran que los otros competidores internacionales (EDP, Enel) van a ser enanizados por el acuerdo Por su parte, JP Morgan, reclutada por Endesa, incide también en la parte política del caso al indicar que estamos sorprendidos por entender que esta operación llevará aparejada una profunda revisión de la regulación del negocio eléctrico. Si asumimos- -dice el informe del día 6- -la mejor de las diligencias del lado de Gas Natural, entonces la oferta debería haber recibido un silencioso visto bueno por parte de las autoridades españolas En este caso, pensamos que Gas Natural (vía gobierno catalán) debe haber recibido algunas garantías acerca de la revisión regulatoria que se avecina Puede que estos sean los últimos informes de dichos analistas, dado que al actuar como asesores de la operación en su calidad de bancos de inversión, no pueden ir más allá en sus análisis como expertos bursátiles. Es lo que se conoce como barreras chinas Fuentes financieras han subrayado a ABC que después de estos análisis- -necesarios como expertos bursátiles- se ha impuesto el silencio