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ABC MARTES 6 9 2005 Economía 77 LAS EMPRESAS OPA DE GAS NATURAL SOBRE ENDESA Accionariado de Endesa Otros y Bolsa 82,4 Sepi 3,0 PRINCIPALES MAGNITUDES A 30 de junio 2005, en millones de euros 19.766,00 20.211,58 Accionariado de Gas Natural Caixa Cataluña 3 %O tros y bolsa 29 PRINCIPALES MAGNITUDES A 30 de junio 2005, en millones de euros 11.150,37 8.256,00 BBVA 3,6 Caja Madrid 9,0 La Caixa 2,0 La Caixa 34 3.788,16 400,77 3.004,70 1.193,00 Facturación Beneficio neto Deuda Capitalización (5- 9- 05) neta BBVA 3 Repsol YPF 31 Facturación Beneficio neto Deuda Capitalización (5- 9- 05) neta La deuda y el protocolo de Kioto hicieron de Endesa la candidata ideal a una opa El fracaso del intento de fusión con Iberdrola dejó a la mayor eléctrica en el ojo del huracán b La plusvalía realizada con la La elevada liquidez de Gas Natural lo situaba como favorito para comprar El grupo ha robado a las eléctricas los clientes que éstas le han quitado en gas se han cumplido y, aunque con sorpresa por el momento elegido, en el sector energético nacional se esperaba la opa de Gas Natural a Endesa J. G. N. MADRID. El grupo Gas Natural sigue manteniendo la mayor cuota del mercado de gas en nuestro país y es una de las principales compañías en México, Brasil, Puerto Rico e Italia. Además, entró hace unos años en el sector eléctrico, dadas las sinergias entre ambos mercados, y se puede decir que ha conseguido en el negocio eléctrico los clientes que las compañías del sector le han robado en el mercado de gas. A 30 de junio, el grupo tenía una cuota del 7,4 del mercado liberalizado de electricidad. Curiosamente, Gas Natural fue la primera compañía que inauguró una central de ciclo combinado para la generación eléctrica con gas en nuestro país. b Los pronósticos venta de Amena hubiera contribuido a sanear las arcas de Endesa, pero la operación ha llegado tarde: la eléctrica aún no ha cobrado M. L. V. MADRID. Endesa ha pasado en pocos años de ser la empresa más agresiva del sector eléctrico español a verse obligada a adoptar tácticas puramente defensivas que le evitaran ser objetivo de una opa hostil. La actitud de la actual Endesa nada tiene que ver con aquella otra (apoyada desde las más altas instancias gubernamentales en su momento) que engulló una a una a varias de las eléctricas regionales más representativas- -como Gesa, Enher, Fecsa, Viesgo y hasta Sevillana- despertando primero los recelos y más tarde la enemistad del resto del sector, lo que equivale a decir de Iberdrola y Fenosa. Sin embargo, hace tiempo que estas enemistades se disolvieron como un azucarillo en agua caliente. Esta Endesa que ahora recibe una opa por parte de Gas Natural no es ni la sombra de lo que fue, a pesar de que mantiene los galones como mayor grupo eléctrico español. no del PP al imponer condiciones tan restrictivas que hacían inviable la operación. Y en cuanto a la reducción de deuda, la única gran operación significativa- -la venta de Amena- -parece haber llegado demasiado tarde para Endesa. Hubiera supuesto un considerable saneamiento de sus arcas, pero aún no ha cobrado su parte, ya que la operación está ahora mismo en la fase de ampliación de capital por parte de France Telecom. El grupo que preside Salvador Gabarró desde hace menos de un año tiene 9,8 millones de clientes en España, Italia e Hispanoamérica: 4,9 millones en nuestro país, 4,6 millones en Iberoamérica y 0,2 millones en Italia. Fracasó hace dos años El excelente estado financiero de Gas Natural- -con una deuda reducida y excelente liquidez- -han colocado desde hace tiempo a esta compañía como favorita para lanzar una opa sobre alguna de las eléctricas en nuestro país. Fracasó hace dos años en un intento similar sobre el capital de Iberdrola y no parece que vaya a ocurrir lo mismo ahora con Endesa. Las dificultades para entrar en otros países europeos como Francia (mercado monopolizado por la estatal Gaz de France) Alemania (controlado por importantes compañías) e Italia (fuerte presencia de la estatal Eni) y el escaso interés por otros países del Este hacían que los ojos de Gas Natural miraran al sector eléctrico nacional. Más carbón y fuel Para colmo de males, el protocolo de Kioto colocó a Endesa de nuevo en mal lugar. De las eléctricas españolas es la que tiene mayor proporción de generación de carbón y fuel, por lo que sus costes de adaptación al protocolo son muy superiores al de Iberdrola o Fenosa. Con este panorama, se especuló con que una opa sobre Endesa podría ser la vía de entrada de una empresa extranjera. Al final, ha sido Gas Natural la que ha dado el paso al frente. Las eléctricas lideran las subidas y llevan al Ibex al máximo de casi cinco años En pleno almuerzo llegó la revolución a una sesión bursátil que había transcurrido tranquila. Con la salvedad de que Endesa subía un 2,86 la tendencia del mercado era sólo moderadamente alcista. Pero, una vez suspendidas las cotizaciones de la eléctrica y de Gas Natural- -que subía un 1,06 el Ibex inició una escalada sustentada en la revalorización del resto de las empresas del sector eléctrico. Hay que remontarse muy atrás para encontrar en la lista de los valores que más suben a las tres eléctricas. Unión Fenosa se anotó un 5,23 e Iberdrola un 1,99 tras moderar ligeramente sus ganancias en el tramo final. La suspendida Endesa fue la segunda mejor empresa del Ibex, con un alza del 2,86 en la sesión de ayer. Otra empresa eléctrica Red Eléctrica, se vio también salpicada por el festival y ganó otro 1,16 Como quiera que Telefónica se decidió a sumarse a las subidas y avanzó un 1,34 el Ibex llegó al cierre en 10.250,90 puntos, un 1,04 más que el viernes y el nivel más alto desde el mes de noviembre de 2003. Desinversión en Enagás Además, el grupo gasista va a conseguir unos elevados ingresos al tener que desinvertir en Enagás. Después de no conseguirlo con Iberdrola en marzo de 2003 en una operación diseñada por Antonio Brufau y respondida desde Repsol y desde el PP, la principal candidata era Endesa, aunque la operación estaba condicionada a que esta eléctrica redujera su elevadísima deuda con la venta de activos no estratégicos (como su participación en Amena) y a tener un respaldo político que con el Partido Popular no tenía. En la nueva opa no hay que descartar un papel para Antonio Brufau, actual vicepresidente de Gas Natural, hombre de La Caixa y desde hace unos meses presidente de Repsol YPF, empresa que también intentó en su día hacerse con Iberdrola. Evitar una opa hostil Aquellas compras de empresas y un proceso de internacionalización dirigido esencialmente a Iberoamérica dieron como resultado un aumento de la deuda del grupo que se agravó tras la compra de la chilena Enersis y el endurecimiento de la crisis económica argentina. Desde entonces, buena parte de la gestión del grupo Endesa ha estado dirigida a reducir la deuda y evitar operaciones hostiles contra su capital. En este segundo apartado destaca el intento de fusión amistosa con Iberdrola que fue vetada por el Gobier-