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JUEVES 31- 12- 87 ABC ABC 61 tes de hallar un dígito El espectacular deen el precio ¿por qué rrumbe de los precios va a hacerlo hoy con el del petróleo y el procrudo a 15 dólares banóstico ampliamente Carlos RODRÍGUEZ BRAUN rril? A ello habría que aceptado de que las agregar el temor a una cotizaciones continuaLa diferencia esencial entre las reuniones recesión mundial y los elevados niveles prerán descendiendo ha hecho que se pierda de vista la posible existencia de un ciclo de diciembre de 1986 y de diciembre de 1987 sente de los stocks petrolíferos. OPEP y, por lo tanto, la eventual- aunque pasa, precisamente, por la confianza, antes La escalera en el conflicto entre Irán e Irak hoy inconcebible- subida del petróleo. Hoy abundante y hoy escasa. Y la falta de con- proporciona un segundo argumento para despor hoy la dificultad es doble, porque aunque fianza deriva a su vez de dos factores: el pre- cartar una inmediata recuperación en los preel ciclo OPEP exista, no está claro en qué cio actual en el mercado y la situación de la cios. Desde hace tastante tiempo los analisguerra ¡rano- iraquí. etapa- del mismo nos encontramos. tas del mercado del petróleo están considerando el posible ahogo del conflicto a Expuesto en una versión simplificada, el ciCuando la OPEP decidió volver a tomar las través de una explosión de la oferta dominaclo opera de la forma siguiente. En la primera fase, la Organización de Países Exportadores riendas a finales de 1986 las cotizaciones se da por los poseedores de las mayores reserde Petróleo se reúne, establece un precio- habían sumergido por debajo de los diez dó- vas, Arabia Saudí y Kuwait. Sabido es que Irán e Irak- enfrentados objetivo y un ajuste de la oferta para alcan- lares barril. Puede ocurrir, por lo tanto, que el zarlo. El resultado es una flexión ascendente último encuentro de la organización no esté en una guerra que dura ya siete años- nedel ciclo. En esta fase ocurren las violaciones marcando el final de la fase a la baja, sino cesitan vender crudo para financiar su conde las cuotas acordadas, porque los países apenas una etapa de la misma. En otras pa- flicto. Como además durante 1987 esa gueproductores intentan aprovecharse de los labras, si la OPEP no se movió en 1986 an- rra se ha internacionalizado peligrosamente y afectado en grave medida a la mayores precios. El estímulo a navegación comercial en el golromper los acuerdos será más fo Arábigo, no es descartable intenso si los precios resultantes que Arabia Saudí- principal de la fase ascendente superan al productor y reserva del mundoobjetivo establecido. Esto último p e r m i t a que el crudo siga es lo que ocurrió en 1987, cuancayendo aún más y deje de dedo las cotizaciones dejaron muy Si usted no ha aprovechado 1987 para hacer negocio, abansempeñar el papel de producatrás al precio de referencia de done toda esperanza. El año que mañana empieza no le va a tor compensador o swuing 18 dólares barril, determinado en proporcionar tantas oportunidades. Los pronósticos no pueden producer que recorta voluntala reunión de diciembre de 1986. ser menos alentadores. Muy probablemente se va a abrir un pa- riamente su producción para La falta de cumplimiento en réntesis en el proceso de crecimiento mundial. Los inte. cambios mantener elevados los precios o las cuotas y la consiguiente inuncomerciales serán más difíciles y menos rentables. Las Bolsas neutralizar la oferta excesiva dación de los mercados de cruno presentarán situaciones de euforia como las vividas hasta el bombeada en el mercado por dos terminan agotando el ascenpasado mes de octubre. La alegría productiva, inversora y conlos países que violan las cuotas so y entonces se pasa a una sesumista ha quedado paralizada. No exactamente por la crisis acordada. Fueron precisamente gunda fase con precios a la baja. del dólar, la caída bursátil y los desequilibrios comerciales y filos saudíes los que limitaron Esta baja será tanto más aguda nancieros de medio mundo. Pero sí por la sensación de emposustancialmente su producción cuanto mayor haya sido la desbrecimiento derivada del efecto riqueza El año que ahora teren el primer trimestre de 1987, viación de las cotizaciones con mina, pese a su pirueta final, ha sido excepcional. Para la crealo que resultó crucial para el respecto a los objetivos en la ción de empleo, para la inversión productiva y financiera, para agudo desencadenamiento de la la publicidad, para las ventas dé productos de consumo duradefase creciente. La tendencia desfase ascendente del ciclo. ro, para los servicios, la construcción y el turismo: hasta para cendente culmina con una nueva las profesiones liberales, el poder adquisitivo de los salarios y Muchos opinan que hay un reunión de la OPEP y un nuevo los beneficios por unidad de venta. Decía Bemard Shaw que ciclo OPEP Y si existe, lacompromiso para limitar la pro del mismo modo que no tenemos derecho a consumir riqueza mentablemente, ignoramos en ducción. La clave del éxito en sin producirla, tampoco tenemos derecho a consumir felicidad qué tramo de su fase descenesta reunión estriba en qué el sin producirla Así que Feliz año viejo Y a partir de mañana, dente nos hallamos en la actuamercado crea en la posibilidad intentarlo otra vez. lidad. El ciclo habrá de complede la organización para restringir tar esa fase, pero no sabemos la oferta. Si hay confianza, enLuis Ignacio PARADA cuánto puede tardar en hacerlo. tonces el precio sube y el ciclo reinicia su fase ascendente. LA POSIBLE EXISTENCIA DE ÜN CICLO OPEP Tirando a dar FELIZ AÑO VIEJO Panorama internacional Una voz sensata en medio del desbarajuste Ayer, por segundo día consecutivo, había intervención concertada de los Bancos centrales en ayuda del dólar. Y el hecho es que ia divisa norteamericana mostraba en el interbancario de Nueva York un tono algo mejor sostenido. Aunque no gran cosa, por encima de sus recientes mínimos, porque sigue predominando la opinión general de que, por parte de los Estados Unidos, hay escasa o nula voluntad de soporte. Y ello, a pesar de las afirmaciones en contra que formulaba Wayne, uno de los más destacados gobernadores de la Reserva Federal, en conferencia patrocinada por el Chicago Board of Trade una de las lonjas de materias primas más importantes del país. Dijo el susodicho gobernador del FED que puede darse por completado el ciclo bajista, y que no debe suponerse que haya de ir hacia niveles todavía más profundos. Los que acuden a los mercados- indicaba Wayne Angelí- deben atenerse a lo que han dicho el secretario del Tesoro y nuestro presidente: que el dólar ha bajado ya lo bastante. Y añadía más: que en su retroceso el dólar se ha pasado de la raya, resultando comprometedor para todo nuestro futuro económico cualquier adicional retroceso Terminó diciendo que para el FED es objetivo primordial mantener la estabilidad en los precios, evitando cualquier posible desbordamiento inflacionario. Resultando tal objetivo incompatible con un permanente declive del dólar He aquí una voz sensata, de alguien formado en la sensata escuela de Paul Volcker. Podría decirse que se trata de Martin Feldstein, protagonista de nuestro anterior comentario, pero vuelto del revés. Una especie de película económica del bueno contra el malo. Nos ha parecido que resultaba oportuno recoger esas opiniones de Wayne Angelí, para dar a nuestra crónica del día de San Silvestre un cariz de optimismo relativo. Porque el gobernador del FED señala que la buena salud económica de los Estados Unidos precisa de un dólar saludable. Algunos que, en nuestra modesta esfera pensamos igual, extendemos la tesis a toda la economía de occidente. Pero nos atrevemos a recordar al señor Angelí que el movimiento se demuestra andando. Que comience pues, á caminar la Reserva Federal por la vía de la defensa efectiva del dólar y no se limite su acción a declaraciones de intención excelente. Jaime JEREZ