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LUNES 28- 12- 87 ABC WJMld Coyuntura ABC 65 Desbordadas todas las previsiones de crecimiento de la inversión en 1987 Esfuerzo de los sectores por mejorar la productividad El espectacular crecimiento de la inversión productiva es, sin duda, la nota más destacada del cuadro macroeconómico del año que finaliza. Todas las previsiones, tanto oficiales como privadas, se han visto desbordadas por la realidad de los hechos. Si el cuarto trimestre de 1987, del que sólo se dispone de algún dato del mes de octubre, se comporta como el resto del año, la tasa de crecimiento real de la inversión en capital fijo será del 16 por 100. Habría que remontarse quince años atrás para encontrar ritmos de crecimiento de la inversión como las de este año esfuerzo de los sectores para mejorar su productividad y ganar competítividad frente al exterior es evidente. A ello ha contribuido la recuperación del excedente de explotación de las empresas, cuyo deterioro hasta 1985 fue clamoroso. Evolución del índice de inversión aparente (año 1987) Tasa de variación sobre igual período del año anterior Construcción Bienes de equipo Total 1,2 14,6 23,1 11,4 14,5 21,1 13,7 18,9 29,3 12,8 16,0 20,8 16,4 Tasa de variación del índice móvil anual Construcción 3,5 4,0 5,2 5,6 5,6 6,2 7,4 7,6 7,6 Bienes de equipo 14,2 16,0 18,0 17,6 18,6 19,1 18,2 19,3 22,5 Total 8,2 9,2 10,8 10,9 11,3 11,9 12,2 12,8 14,3 Buenas expectativas para 1988 El segundo aspecto que cabe destacar es cómo la evolución de la inversión muestra secuencia acelerada que arranca del notable impulso registrado en la segunda mitad de 1986. Ante la incierta situación de la economía internacional, agravada por la crisis bursátil del mes de octubre, surge la duda respecto al futuro comportamiento de la inversión española. Los indicadores de que se dispone para el último trimestre de 1987 apuntan a que se ha mantenido el ritmo de crecimiento precedente. De cara a 1988, es previsible que la inversión siga ritmo creciente en la medida que las decisiones inversoras están tomadas de antemano. Tanto los resultados de las cuentas de explotación de las empresas como la previsión de la balanza de pagos con el exterior (corriente y capital a largo) permiten mantener expectativas de crecimiento de la inversión en 1988, aunque con tasa de crecimiento no tan elevada como la incorporada en 1987. Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre. Media primer trimestre... Media segundo trimestre Media tercer trimestre Acumulado 15,2 7,5 10,9 15,5 11,2 10,7 10,6 7,6 11,5 10,9 10,0 0,6 8,1 2,3 24,4 32,7 16,0 19,0 27,8 16,1 33,3 49,6 20,1 21,3 31,2 24,2 Fuente: Servicio de Estudios Banco de Bilbao. Elaboración propia. Un guarismo que para buscar su equivalente histórico habría que retroceder hasta 1972 ó 1973, en cuyos años la inversión en capital fijo registró aumentos del 16 y 15 por 100, respectivamente. dominio notable de la vivienda libre sobre la protegida oficialmente. Condición para el empleo El crecimiento de ta inversión es condición indispensable para la creación de empleo. El crecimiento del empleo, en tasa del 5 por 100 en los tres primeros trimestres, algo tendrá que ver con la expansión de la inversión. Y esto sólo es posible con una situación saneada en las cuentas de explotación de las empresas. Beneficio empresarial, inversión productiva y empleo son tres variables que han de caminar al unísono para el logro de Jas aspiraciones económicas de nuestra socie (Servicio de Estudios del Banco de Bilbao) Tirón de la construcción El índice de inversión Aparente que elabora el Servicio de Estudios del Banco de Bilbao muestra cómo la tasa acumulada de los tres primeros trimestres de 1987 registró crecimiento del 16,4 por 100, imputándose aumento del 10 por 100 a la inversión en construcción, y el 24,2 por 100 al conjunto de bienes de e q u i p o i n c l u i d o m a t e r i a l de transporte. Si dicho índice se analiza desde la secuencia temporal, resulta nítida la aceleración a lo largó del año que se deduce de las tasas de crecimiento del 12,8, 6 y 20,8 por 100 para cada uno de ios trimestres transcurridos. Del análisis evolutivo de los indicadores de inversión se desprenden dos hechos importantes. En primer lugar, que el crecimiento en la inversión de bienes de equipo y material de transporte ha sido sensiblemente superior al de construcción. Aunque la vivienda libre haya registrado un tirón considerable, la inversión en vivienda protegida, obra civil y construcciones industriales y para servicios, aun creciendo, lo está haciendo de forma más pausada. La inversión en equipo y material de transporte ha crecido considerablemente. Más por la vía importadora que por la producción interna. Fuerte importación de bienes de equipo Aparte del índice de Inversión Aparente, que tradicionalmente se ha venido elaborando en este Servicio de Estudios del Banco de Bilbao, cuya evolución en 1987 puede encontrar el lector en el cuadro adjunto, los indicadores directos sobre inversión en capital fijo muestran la siguiente evolución: Producción nacional de bienes de equipo: Aumento del 14 por 100 en el conjunto de los tres primeros trimestres, según el índice de Producción Industrial (INE) Importación de bienes de equipo: Su crecimiento en volumen en el período enerooctubre se sitúa en el 31 por 100 o el 41 por 100, si se incluye la importación de piezas y componentes (Banco de Bilbao y Dirección Previsión y Coyuntura, siempre a partir de la estadística de comercio exterior de Aduanas) Matriculación vehículos industríales: En el período enero- octubre la matriculación de vehículos para el transporte (excluidos derivados de turismo) aumentó el 31 por 100 (Dirección General de Tráfico) Consumo de cemento: El consumo aparente de cemento en el período eneroagosto, según OFICEMEN aumentó el 13,5 por 100. Vivienda: El número de viviendas iniciadas creció en el período enero- julio el 16,5 por 100; las terminadas, el 17 por 100, y las proyectadas, el 44 por 100, siempre con pre- Hisnania Líneas Aéreas JUNTA GENERAL EXTRAORDINARIA El Consejo de Administración convoca a los señores accionistas para la celebración de la Junta general extraordinaria, que se celebrará en Palma de Mallorca, en los locales de la Caixa, sitos en avenida Alejandro Rosselló, 40, el día 9 de enero de 1988, a las dieciséis treinta horas, en la primera convocatoria. v en su caso, el día 12 de enero, a la misma hora, en segunda convocatoria, para tratar el siguiente ORDEN DEL DÍA PRIMERO. Modificación de los Estatutos sociales en sus artículos números 1, 2, 4, 6, 7, 9 y 10. SEGUNDO. Ampliación de capital y consiguiente modificación del artículo correspondiente de los Estaturas sociales. TERCERO. Aprobación del acta de la sesión. Palma, 14 de diciembre de 1987. -Por el Consejo de Administración. Fdo. Pilar DíazMaroto Alcántara. -R. Recuperación del excedente El gran retraso derivado de la crisis económica, en cuya etapa la inversión productiva quedó estancada con tasas de variación negativas, explica el notable impulso inversor desplegado en 1986 y sobre todo en 1987. El