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ABC MADRID 21-10-1987 página 73
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  • EdiciónABC, MADRID
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MIÉRCOLES 21- 10- 87 ABC A B C 73 nos meses. El ciclo A vertiginosa caíalcista estaba durando da de las cotis i e t e a ñ o s el más zaciones en la Bolsa de Nueva York Por Pedro p r o l o n g a d o en los y sus repercusiones EEUU en el siglo XX. en las bolsas mundiaLos precios de las acles, sin olvidar la española, han levantado ciones, especialmente en España, estaban de la actividad económica americana. olas de alarma. Nos atenaza la angustia En septiembre y octubre de ese año, la en opinión de muchos inflados por la espehistórica, el temor de que recurran catásproducción disminuyó en un veinte por culación. trofes económicas lengendarias como la Otra causa de preocupación era el nivel cien, los precios al por mayor en un siete y gran crisis de 1929. medio, y la renta de las familias en un cin- de la deuda pública americana, superior a los dos billones de dólares (doscientos Los paralelismos históricos son arriesgaco por cien. dos, sin embargo, y creo que se equivocan Nada semejante se nota en la actualidad. treinta billones de pesetas) La loable requienes vaticinan que recordaremos la preLos precios de las materias primas, excep- ducción de los impuestos americanos considencia de Ronald Reagan como una reto el petróleo y el estaño, están subiendo seguida por el presidente Reagan había petición de la de Herbert Hoover. suavemente. Los precios al por mayor en coincidido con la negativa del Congreso a Los acontecimientos del lunes 19 de oclos EEUU se elevan también y hacen temer reducir los gastos. Era una política de endeudamiento que no podía mantenerse intubre de 1987 se recordarán durante largo un recrudecimiento de la inflación. tiempo. El índice Dow Jones de Wall Street La producción americana se expande a definidamente. perdió en una sola sesión más de quinienEse déficit público y la correspondiente una tasa del dos y medio anual. Los benetos puntos, pérdida equivalente a una caída ficios de las empresas americanas se es- exigüidad del ahorro nacional americano, del veintidós por cien. Este desplome ha peraban halagüeños en el último trimestre había producido un déficit persistente en la tenido su efecto consiguiente en todo el de 1987, y aún mejores en 1988. De hecho balanza de pagos americana y la pronunsistema financiero mundial. no vaticinaban los economistas una con- ciada depreciación del dólar. Precisamente esa caída del dólar, propiLa Bolsa de Tokio en dos días ha perditracción en la economía americana hasta ciada recientemente por el secretario Baker do un diecisiete por cien. La Bolsa de 1989. Hong Kong ha tenido que cerrar puertas. Sobre todo, no es probable que la Reser- y el temor de que pudiera convertirse en Londres en tres días ha visto caer sus preva Federal cometa los mismo errores que un desplome vertiginoso es lo que, en mi cios en más de un cuarenta por cien. Y, en 1930 y 31. No hay ninguna tentación de opinión ha desencadenado la crisis bursátil. para no andamos por las ramas, la de MaSi el dólar seguía depreciándose, acabapermitir la desaparición de dienero bancario drid virtualmerrte no ha hecho operaciones y los bancos en dificultades reciben las rían los ahorradores japoneses por negarse ayer martes, lo que hace previsibles contiayudas necesarias para que sus depositan- a financiar et déficit público americano. nuadas durante el resto de la semana. Además un dólar devaluado convertía en tes no se queden sin sus fondos. Es cierto que este derrumbamiento está ¿Qué ha pasado, sin embargo? El des- pérdidas los beneficios obtenidos por los dentro del mismo orden de magnitud que el plome es evidente, acongojante, y la con- inversores extranjeros en Wall Street. famoso jueves negro de octubre de En mi opinión, la corrección bursátil va a vicción de que no vivimos una repetición 1929. Más discutible es la creencia de que de la crisis del 29 no pasa de ser un con- producir por sí misma una solución al mela actual corrección vaya a producir una suelo relativo. ¿Cómo se explica este tro- nos parcial de ese desequilibrio de las ficrisis económica de la profundidad de la de piezo? ¿Cuánto va a durar la depresión de nanzas públicas y la balanza comercial 1929 a 1932. las cotizaciones? He aquí algunas de las americana. Una caída de las cotizaciones de esta Es muy importante subrayar en primer lupreguntas que nos hacemos las personas gar que la crisis de aquellos años no se relacionadas con la Bolsa, sea como inver- envergadura equivale a una reducción del stock de dinero en los EEUU. Los bolsisexplica únicamente por la caída de Wall sores, sea como asesores. Street y otras bolsas mundiales, sino sobre La probabilidad de una correccción bur- tas americanos, que son muchos, se saben todo por graves errores cometidos por las sátil venía discutiéndose desde hacía algu- menos ricos y reducirán su gasto. Gran autoriades monetarias americaparte de los créditos a la espenas, i culación bolsista se han destruido con lo que también se Según nos han hecho ver reduce la liquidez. Milton Friedman y Ana en su Historia monetaria El efecto inmediato será el de los Estados Unidos la Re En tal situación, se volvió, por todos, los ojos a la Bolsa de corregir las tendencias inflaserva Federal insistió tanto en Entonces se despertó aquel furor de especulación. Fue cionistas americanas, reducir el aumentar la reserva de oro de cuando brotaban por todas partes las acciones y se acaparaban consumo nacional y la deman- los EEUU, que provocaron una y se hacían subir a precios fabulosos. La Bolsa funcionaba de da de importaciones, y en gecontracción monetaria, empeouna manera portentosa Realizábanse instantáneamente neral todos los de una pequeña rada por la quiebra de una grandes fortunas. Este texto está escrito por Luis María Pastor deflación monetaria. gran número de bancos y la hace la friolera de ciento cuarenta y tres años. La gente se destrucción de una gran cantientregó con pasión furiosa a las especulaciones bursátiles. La conclusión de este análidad de dinero bancario. En Todo el mundo jugaba a la Bolsa; la lucha entre alcistas y bajissis es patente. Si la economía once meses de 1932 y 33, la tas era empeñada; jugaban lo mismo el aristócrata que el buramericana muestra una solidez c a n t i d a d de d i n e r o de los gués, que el plebeyo; de igual modo el poderoso, que cuantos fundamental; si el resto de las EEUU disminuyó en un tercio sin blanca en el bolsillo aspiraban a llenarlos; los paisanos, los economías del mundo occidenen cifras absolutas. políticos, la gente del Gobierno. Esto escribía el conde de Rotal mantienen su tendencia a manones hace más de un siglo. Y añadía: En 1844 la Bolsa un paulatino crecimiento; si la Imagínense lo que esto pudo absorbía todas las preocupaciones; fuera de ellas no existía economía española continúa su significar para la economía atención ni interés... Lo que ha pasado en los mercados munciclo de inversión, para prepaamericana, cuando tanto se nodiales no es, pues, comparable al crack de 1929, sino achacararse a su integración en el tan en la actividad de cualquier ble a las miserias de la condición humana. La codicia para gaMercado Común: entonces la país las meras reducciones de nar dinero fácil, el abismo abierto entre la economía financiera y corrección bursátil, por muy dos o tres puntos en la velocila productiva, la inmediatez de los sistemas electrónicos de cotiaguda y dolorosa que resulte, dad de crecimiento de la canzación y trasmisión de las noticias y, acaso, el fantasma de la será breve, y la reanimación tidad de dinero. guerra han hecho el resto. El mundo está en vilo, a mitad de volverá a ponerse en marcha En segundo lugar, es imporcamino entre la tormenta y el vaso de cianuro. partiendo de un nivel más bajo. tante señalar que la crisis de Luis Ignacio PARADA ¡Ojalá acierte en mis vaticiWall Street de 1929 vino precenios! dida de una contracción severa L NO ESTAMOS EN EL 29 Tirando a dar TORMENTA EN UN VASO DE CIANURO

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