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Bolsa Euforia Mercado más volátil José I. Gutiérrez Laso, de E. F. Hutton Diversas circunstancias avalan la continuidad de la tendencia alcista y los frecuentes y profundos cambios de dirección: Primero. -Falta de alternativas: La tremenda liquidez del sistema no encuentra otras posibilidades de colocación con el mismo grado de perspectivas de beneficio, aunque con el inconveniente de la falta de la necesaria diversidad de papel. Esa es la verdadera estrechez del mercado de la que tanto se habla. Segundo. -Popularización de la Bolsa: La canalización del ahorro privado hacia el mercado bursátil ha originado un incremento sensible del número de accionistas, muchos de los cuáles son relativamente inexpertos en estas lides. Es presumible que ante cualquier contrariedad estos accionistas se asusten, provocando grandes movimientos tanto al alza como a la baja y produciendo un incremento de la volatilidad. Tercero. -Corrección del anterior ciclo bajista: En términos reales la Bolsa ha logrado corregir los excesos del anterior ciclo bajista, pero todavía tiene sitio y pujanza para continuar su camino ascendente. Esto no quiere decir que el mercado vaya a seguir subiendo igual en su conjunto, puesto que es de esperar que tras los momentos de grandes euforias la selectividad rigurosa haga acto de presencia. Hay valores que se encuentran a nivel absolutamente injustificable, mientras que otros gozan de magníficas perspectivas. Cuarto. -Internacionalización del mercado español: La comunidad financiera internacional ha descubierto recientemente la Bolsa española, obteniendo unos resultados difíciles de emular. Rara vez, coinciden los records de nivel con los de volumen, por lo que, técnicamente, deberíamos afirmar que todavía no hemos visto los máximos del año. Probabilidad de la continuación del ciclo alcista, incremento de la volatilidad, y la diferenciación entre los distintos valores pueden ser las claves del futuro cercano de nuestro mejcado bursátil. 38 A B C ABC LUNES 31- 8- 87 No habrá muchos cambios J. Planasdemunt, Bolsa de Barcelona En este momento se valoran positivamente las expectativas de la economía en general, y dentro de esta valoración, las de beneficios de las empresas, como se desprende del incremento de inversión empresarial registrado a lo largo de los dos últimos años. Pienso que son básicamente la. existencic de estas perspectivas lo que, juntamente con el control de la inflación, la tendencia a la baja de los tipos de interés y la fuerte posición de la peseta en los mercados de divisas, mantiene el importante flujo de capitales, nacionales y extranjeros, hacia las Bolsas españolas, que permite mantener la firme tendencia de los índices bursátiles a pesar de los altos n i v e l e s a l c a n z a d o s por mucha; cotizaciones: Precisamente este alto nivel de las cotizaciones provoca lo que llamamos ventas por realización de beneficios. Lo que ocurre es que, después de vender a un precio considerado bueno, las cotizaciones siguen subiendo y nadie quiere quedarse al margen de las nuevas oportunidades, y los que vendieron vuelven a comprar a mayor precio. No creo que las cosas cambien sustancialmente de aquí a final de año. Lo difícil será que pueda proseguir la tendencia en 1988. Alzas y fluctuaciones Pedro Taberna Gaztambide, de Beta Capital El comportamiento bursátil, sobre todo a medio plazo, suele estar relacionado con el balance de las razones positivas y negativas del mercado. Los factores positivos parecen ofrecer un mejor contenido fundamental que los negativos, por lo que debemos esperar un correcto comportamiento de la evolución bursátil. En principio, el crecimiento sostenido de la economía española seguirá produciendo mayores crecimientos de los beneficios empresariales, dado que tras los fuertes saneamientos ocurridos en los años anteriores, el beneficio empresarial se ha vuelto más elástico frente al crecimiento económico. Este conjunto de factores, como son el crecimiento económico general y empresarial, siguen teniendo un efecto positivo en la internacionahzación de la Bolsa española, observándose en estos momentos una mayor presencia en nuestros mercados de las instituciones ínter- nacionales, lo que en definitiva deberá contribuir a una sostenida demanda de títulos. Los tipos de interés es lógico que mantengan su anunciada tendencia a la baja, sin embargo, sospecho que la disminución de tipos no será superior a los tres puntos, y de forma suave y continuada hasta el mes de diciembre, por lo que no deberíamos esperar demasiado en este sentido. Otro factor que en mi opinión sigue contribuyendo en el mantenimiento de la tendencia es la liquidez del sistema, que está permitiendo la entrada de nuevos inversores, tanto individuales como institucionales, con el lógico aumento ée la demanda. Finalmente, creo importante señalar que la mejor marcha económica de las sociedades está permitiendo a las direcciones financieras de las mismas el planteamiento de operaciones financieras con las que empiezan a obtener importantísimos recursos que, si bien no son recurrentes, permiten reducir el diferencial de PER ya existente con las Bolsas de nuestro entorno económico. En resumen, los razonamientos fundamentales siguen indicando unas buenas perspectivas bursátiles, aun cuando veamos continuas fluctuaciones de los precios. Puede y debe seguir subiendo Aldo Olcese, de Iberagentes, S. A. Cada vez que la Bolsa rebasa alguno de los índices psicológicos, como hace poco el 300 por 100, todo e! mundo empieza a preguntarse por el mal de altura o vértigo de las cotizaciones Pues bien, por muy arriesgado que parezca, cuando ya se ha producido aproximadamente un 50 por 100 de revalorización en los índices bursátiles españoles, la realidad del análisis provisional indica a los expertos que la Bolsa puede y debe seguir subiendo hasta final de año. Naturalmente no existe la subida ininterrumpida, lo que hace suponer que, como es lógico, también habrá dientes de sierra. Pero el fondo de la cuestión, es decir, qué al 31 de diciembre de 1987 el índice General de la Bolsa de Madrid esté por encima del 308,8 del viernes 28 de agosto de 1987, aparece que será posible porque: 1) El ciclo bursátil mundial sigue siendo alcista. 2) Las inversiones en acciones de los españoles en relación con el total de inversiones financieras representa una cuarta parte de esa misma relación entre ciudadanos de países miembros de la CEE. 3) La dinámica de modernización y excitación que han generado los grandes grupos inversores extranjeros en España va a aumentar. Amén de las consabidas mejores expectativas en la mayoría de los cuadros macroeconómicos y en los resultados de las empresas. Optimismo fundado J. M. García Lombardia, agente de Cambio y Bolsa La evolución de la Bolsa de Madrid durante los próximos cuatro meses puede contemplarse con un carácter marcadamente optimista. Naturalmente, habrán de producirse ciertas correcciones, aunque sean meramente técnicas, en la escalada alcista, que hubiese sido deseable que se manifestaran en el pasado mes de agosto. Dentro de este contexto, habría que aconsejar al potencial inversor la selección de valores de gran liquidez, como es el caso de los eléctricos, telefónica, y algún valor químico, de los sectores inmobiliario o de construcción, que presentan un PER reducido, y con el adecuado análisis, sector bancario. ¿QUHRE K) ER I NEÍXXK) Busque local en la sección de Anuncios por palabras w v ¿NECESITA ALQUILAR L N AB RTAME! TO? Consulte las páginas de Anuncios pof palabras de de ABC í