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MARTES 21- 7- 87 A B C 33 EMISIÓN DE OBLIGACIONES 12,757 UN GRAN INTERÉS PARA EMPEZAR 12,75 el primer año y en los sucesivos estará en función del precio del dinero en el mercado interbancario a 6 meses, menos medio punto. Este interés no podrá ser superior al 13 ni inferior al 8,50 PARATERMINAR CUANDO USTED LO DECIDA Las obligaciones de Telefónica tienen un período de amortización de 10 años (30 de Julio de 1997) Un plazo que podrá anticiparse opcionalmente a partir del quinto año de la emisión. Invierta en Obligaciones de Telefónica, desde 100.000 Ptas. y asegúrese unos años muy interesantes para su dinero. PAGO DE CUPONES l o s días 30 de Julio y de Enero de cada año. pagándose el primer cupón el día 30 de Enero de 1988. Esta emisión se presentará para su admisión a cotización oficial en Bolsa. Suscríbala en Bancos, Cajas de Ahorro e intermediarios Financieros. Dirección y diseño BANCO INDUSTRIA! DE BILBAO Merchant Bank del GrupoTíanco de Bilbao JD Telefónica a-