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LUNES 13- 7- 87 ABC wmm m A B C 41 A r e f o r m a del raro, y por ello ejemMercado de Vaplar, que el casi únicol o r e s cuyas sector exento de prograndes líneas han blemas haya sido la sido difundidas por el Bolsa. Y si alguno ha ministro de Economía y tenido, que los ha teniHacienda, exige una do, la solvencia de la Por Enrique DE BENITO serie de reflexiones Bolsa los ha resuelto que me voy a permitir A estas alturas, los agentes de Cambio y Bolsa desconocen el proyecto de ley de Reforma del sin presentar a nadie articular en forma de Mercado de Valores anunciado por el ministro de Economía y Hacienda, y el síndico- presidente problemas ni quebradede la Bolsa de Madrid expresa en este artículo su dolor e intranquilidad por esta actitud de la ros de cabeza. conclusiones. La primera de todas Administración. Admiten e impulsan la internacionalización de la Bolsa española, pero sin que ello suponga la pérdida de independencia, transparencia, baratura de costes y solvencia. Quiero, en tercer téres manifestar mi dolor mino, hacer una nueva por el escaso acceso que las Bolsas hemos ción. A saber: independencia, transparencia, serie de reflexiones sobre el llamado Institutenido en este parto prelegislativo. Es cierto baratura de costes y solvencia. to Nacional de Valores y Bolsas ¿Va a ser que hemos hecho de consultores, brindando a) Somos independientes de toda otra insti- un trasunto de la SEC norteamericana, la SIB a la Administración una gran parte de las tución pues hemos accedido a la Bolsa desbritánica, la COB francesa o la CONSOB itaideas manejadas. Pero, a estas alturas, todadeel hoy denostado sistema de oposiciones, liana, o va a ser un Organismo autónomo vía desconocemos, ni en todo ni en parte, el al que nadie podrá negar jamás la proclamadesde el que emprender la nacionalización de Proyecto de Ley, cuyo esoterismo nos intranción objetiva de aptitudes. Esta los Mercados de Valores? Espeindependencia nos hace particuquiliza vivamente cuando la voz de los profero que en esa institución autónolarmente idóneos para la intersionales debería de tener un papel destacado ma tengan adecuada y suficiente mediación bursátil pues al meren materia que les atañe en cuanto tales y en presencia los sectores que hacecado sólo llevamos intereses ajecuanto servidores de un mercado al servicio mos las Bolsas: éstas mismas, la nos, que d e f e n d e m o s en del interés general. Banca, las Emisoras de títulos, régimen de competencia rabiosa. las representaciones de AccioFácilmente se comprenderá que, ignorando Cada agente lucha por su cliennistas, etcétera. También, eviel detalle, resulta aventurado cualquier cote. Pero esta independencia puedentemente, deben de estar prementario. Pero desde esta ignorancia, teñida de resultar muy quebrada en el sentes funcionarios para garanticasi de ostracismo, me duele recordar que en caso de las denominadas sociez a r la h i g i e n e del s i s t e m a el Reino Unido la reforma de la Bolsa fue eladades del Mercado de Valores, bursátil, velar por la pureza del borada y pactada a io largo de tres años; que dependientes de otras sociedamercado, cuidar de la solvencia en Francia, en trance similar, Mr. Balladour y des o instituciones que, a su de sus operadores. Pero en Mr. Dupont, también tras tres años, han comvez, actúan como cabezas de tiempos de desregulación y deparecido juntos ante la Prensa para dar un fila, en ocasiones gigantescas, sintermediación no parece propio comunicado conjunto sobre la reforma de la de grupos financieros presentes normativizar y gestionar mercaBolsa en Francia. Aquí, en España, nada de en la Bolsa. dos con criterios de función adesto ha sucedido: el estamento funcionarial, Enrique de Benito b) La transparencia en la forministrativa y esquemas de cende cuya competencia no dudamos, está escrimación de los precios es máxitralización. biendo una reforma que ojalá resulte una sinma en el esquema actual de la Bolsa. Es raEn cuarto lugar, he de expresar mi inquiefonía, pero a los ensayos no asisten los músidicalmente falso que los agentes hagamos de tud ante este mercado único nacional inforcos y estos no disponen de partitura. Yo conjuez y parte en las transacciones por la senci- matizado y en régimen de contratación contifío en la palabra del ministro de Economía y lla razón de que no podemos operar por nua. Parece de cajón que la solución más Hacienda de no marginarnos en este procecuenta propia. Sólo desde la imparcialidad económica es montar el mercado sobre la so, de contar con nosotros y también en la cabe la transparencia. ¿Qué pasará en el fu- Bolsa que realiza más negocio, máxime si prudencia del Gobierno para llevar meditada turo con sociedades que puedan simultánea- éste es del 80 por 100. Y que no se me reary responsablemente la Reforma a fin de no mente intermediar y mediar? Eso no lo que- guya con tesis centralistas porque si estuviéperdernos en el laberinto de las buenas intenremos en España por lo del río revuelto: ramos en Italia esa Bolsa no sería la de ciones. quien intermedie, que sólo intermedie; quien Roma sino la de Milán. Se da además la cirtenga vocación de creador de mercado que cunstancia de que ¡a Bolsa de Madrid tendrá En segundo lugar he de decir que no me se dedique a este noble menester exclusiva- contratación continua antes de finales de este duelen prendas corporativistas. Ya he expremente. Esa es la única muralla china eficaz: mismo año. Yo respeto las tesis autonomistas sado cómo de las Bolsas han partido muchas la rígida separación entre brokers y deasi bien observo que la vida económica no se de las bases de la reforma. Porque somos lers Sólo desde ella, el consumidor, el profesionales responsables y españoles por usuario del crédito público, cuyo concepto es compadece con ellas y que e! proceso de encima de todo, sabemos de los compromitan endeble como el del honor, queda ade- concentración financiera carece de piedad. Si sos adquiridos por el Estado español frente a así son las cosas; retorcerlas no las hará torcuadamente garantizado. la CEE y captamos el nuevo aire de los mernar. Pero, insisto en ello, existiendo el mercacados internacionales, a los que pugnamos c) Las comisiones libres no son buenas do de Madrid con el 80 por 100 del negocio por parecemos en el orden técnico. Pero los para nadie. Y menos cuando se aplica el es raciona! hacer de esa plaza de mercado ecos demagógicos del clan o la casta, dirigiarancel más bajo del mundo. Leo en la Pren- único nacional, con un costo eficiente. dos las más de las veces con propósitos de sa inglesa el efecto booting out es decir, el río revuelto, no deben enturbiar la firmeza ni trato a puntapiés a que son sometidos los inPor último, como reflexión final, rogar desla lealtad de nuestros principios ni la racionaversores individuales, víctimas de unas tarifas de aquí a la Administración que medite en lidad con que debe formularse la reforma. libres que pagan las economías de escala de compañía. No es bueno estar sólo ni pensar los inversores poderosos. Esto no es bueno en solitario cuando se diseña el porvenir de para nuestro mercado ni para nuestra clienteun sector de la economía financiera tan deliLas columnas de la Bolsa la, poco sensible hasta ahora a la incidencia cado como el bursátil, en que contamos toEsta reforma está hecha para internacionadel arancel. Adecúese éste a la economía acdos: agentes, banca, sociedades emisoras de lizar la Bolsa española, para ir adelante en el tual, pero manténgase un arancel negociado todos tos tamaños, administradores de cartedesafío de la modernidad. Así lo admitimos e con todas las fuerzas económicas que conra y patrimonios, ahorradores, especuladores, impulsamos. Pero, y ésto es un imperativo de fluyeren el Mercado de la Bolsa. etcétera. Y que al abordar el régimen de tránconciencia que expresamos al Gobierno, sin d) Hablemos muy poco, pero sí algo, de sito hacia otra Bolsa se pesen y sopesen, mique se pierda un solo ápice de las cosas nuestra solvencia. En una España sometida a dan y remidan los pros y contras de cada buenas que ya tenemos, de lo que constituye toda clase de quiebras de pagos, suspensiosenda abierta como nueva, sin que conduzca patrimonio histórico de la Bolsa en España, nes, fraudes, reconversiones, ayudas, suba despeñaderos. La Bolsa no se puede parar de lo que son columnas básales de la Instituvenciones, fondos especiales, etcétera, es mientras se gestione la reforma L LOS AGENTES NO HAN TENIDO ACCESO A LA REFORMA BURSÁTIL DEL GOBIERNO