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90 ABC LUNES 29- 6- 87 UNTA GENERAL DE HIDROELÉCTRICA DEL CANTÁBRICO Resumen de los informes del Presidente, Marqués de Aledo, y del Consejero Delegado, J Luis Baranda, a la Joeta General de Accionistas celebrada en Oviedo, el 13 de junio de 1987. El desarrollo de ía actividad eléctrica en 1986 estuvo marcada por tres factores de distinto signo: Un entorno financiero claramente favorable, que permitió una reducción importante de los costes de esta naturateza, facilitó la reestructuración de la deuda para disminuir el peso de su componente en moneda extranjera y propició una cierta recuperación del equilibrio financiero de las empresas. Unas condiciones técnicas de explotación adversas, con una hidraulicidad bástanle más baja que la del año medio y un mercado con un crecimiento inferior al esperado, que originó un aumento de los costes operativos y un descenso en el nivel de ingresos. Una política de tarifas insuficiente, que ai actuar, además, en el contexto, ya señalado, de año seco y bajo crecimiento del mercado, perdió una parte importante de la virtualidad prevista. Completar el saneamiento ya iniciado del Sector Eléctrico, para garantizar su viabilidad económica y financiera, exige una tarifa ajustada a costes y una revisión de las relaciones contractuales entre el Sector Público y Privado, para reajustar la distribución actual de ingresos entre ambos. La Administración estudia, en el ámbito de una revisión de la normativa contable, un nuevo marco legal de determinación de tarifas articulado con el de compensaciones, que será operativo en 1988. Contemos en que el nuevo sistema que se está diseñando alcance a cubrir los tres objetivos que. a nuestro juicio, deben exígírsele: -definir una formula estable, predeterminada y seraiautomática de cálculo de tarifas, que evite las incertidumbres de todos los años en este campo. -proporcionar ingresos suficientes para cubrir costes definidos con criterios objetivos realistas y garantizar una razonable relación financiera entre capitales propios y ajenos. -y. finalmente, promover ía eficiencia empresarial para optimizar el coste del suministro eléctrico. Estos tres objetivos ssn alcanzables en el contexto de un modelo contable bien articulado de tar. ías y compensaciones, que se fundamente en una estandarización realista de costes. La situación financiera de! Sector Eléctrico, podría resumirse diciendo que. una vez culminados ios grandes programas nucleares y de carbón, se inicia un penodo de maduración de ese programa inversor, que compotara un incremento notable de los recursos autogenerados y un descenso paralelo de nuevas inversiones. Estos serán los dos factores que caracterizaran la evolución financiera del Sector en los próximos años y que. conjuntamente con el marco tarifario, le situarán, ai final de la presente decada, en posiciones de bastante mayor solvencia. Con la culminación del proceso inversor térmico y la participación en el intercambio de activos, la Sociedad experimentó un cambio- dimensional de gran significación. Comparada con dos años antes, la potencia térmica se multiplicó por 2,4 veces y la total por 1,8, mientras que la energía distribuida, una vez que quede completada, el 1 de Enero de 1988, la integración del último tercio del mercado adquirido a UEF, pasará a ser de 5.600 millones de KWh, el 92 del mercado asturiano, y un 30 más que la que distribuíamos en 1985. Durante el ejercicio se alcanzaron acuerdos con socios cualificados para la constitución de una sociedad, HIDROASTUR, destinada a promover la construcción de minicentrales hidráulicas en tos ríos de la cuenca asturiana, donde existen comentes fluviales no embalsables, pero aprovechables para la producción de energía eléctrica en condiciones de rentabilidad. En cumplimiento del compromiso adquirido con el Gobierno, para la instalación de Gas Natural en Asturias, a donde llegará en el segundo semestre de 1988, hemos emprendido una acción comercial intensa para el desarrollo de este mercado al ritmo convenido, completado los estudios de reconversión de la red, efectuado las inversiones de infraestructura pertinentes, y suscrito acuerdos de colaboración con una firma suiza y otra italiana para aprovechar sus conocimientos y experiencia en esta primera etapa de operación con el nuevo Gas. Económicamente el ejercicio resultó satisfactorio. La cuenta de resultados, después de practicar saneamientos máximos y absorber sin diferimiento el impacto de la entrada en explotación de Abono II. la mayor instalación productiva de la Sociedad, presenta beneficios suficientes para retribuir al capital social con un dividendo líquido del 10 En el orden financiero, el balance del ejercicio resultó igualmente, netamente positivo. Eí margen bruto de explotación cubrió los gastos financieros totales en un 153 y el cash- flow de operaciones superó al del ejercicio precedente en un 185 Por otra parte, las operaciones financieras, planeadas con un daro espíritu reequilibrador, proporcionaron un aumento de los recursos propios de 7,500 Mpta y un descenso de la deuda de más de 13.000 Mpia. que originaron una reducción del nivel de endeudamiento deun 20 que hizo que ¡a Sociedad recuperase prácticamente en un sólo año la posición financiera que tenía antes de contabilizarse el intercambio de activos En 1987 finalizarán las obras de la Central Nuclear de Trillo, que estará en operación comercial a mediados de 1988. y cerraremos la incorporación a nuestro sistema distribuidor del mercado adquirido a UEF con motivo de los intercambios de activos. A parir de entonces, completando el proceso ya iniciado en 1986, la Sociedad entrará en una etapa de clara consolidación financiera, asentada en las siguientes bases: o Una gran solidez patrimonial, con un balance sin activos ficticios y con instalaciones con valores contables sumamente ajustados. o Una potencia instalada, en su mayor parte nueva y toda ella preferente, suficiente para abastecer el mercado hasta el horizonte del año 2000. o Y. una drástica reducción de las nuevas inversiones en coincidencia con las máximas cotas de autogeneración de fondos, al tener todos los activos productivos en explotación. El año 1986 fue un ejercicio singular para Hidroelectica del Cantábrico, por los siguientes hechos: La incorporación plena a la explotación durante todo el año dei segundo Grupo Térmico de Abono, la mayor instalación productiva de la Sociedad La- reordenacion y ampliación de nuestro mercado distribuidor a través ae 1 acuerdo alcanzado con Electra de Viesgo. para el reparto de Electra Bedon. e ¡inicie de la incorporación del adquirido a UEF con motivo del intercambio de activos, y la compra de varias pequeñas empresas distribuidoras en el Principado. y por ultimo, la entrada en el campo nuclear, mediante participación en (a Central Nuclear de Tnto I