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52 A B Ahorro Inversión ABC LUNES 29- 6- 87 Acerinox, S. A. EXTRACTO DE LOS INFORMES DEL PRESIDENTE DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN, EXCMO. SR. D. JOSÉ M. a AGUIRRE GONZALO, Y DEL CONSEJERO DELEGADO D. VICTORIANO MUÑOZ CAVA, Y RESUMEN DE LOS ACUERDOS PRINCIPALES ADOPTADOS EN LA JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS DEL 23 DE JUNIO DE 1987 CIFRAS RELEVANTES (en millones de pesetas) 1986 1985 Elecciones, inflación y tipos de interés reflejados en el índice ABC en junio Clara tendencia alcista del mercado de valores Madrid. Miguel Vefarde Valiente Durante el actual mes, la Bolsa de Madrid parece haber confirmado el cambio de trayectoria. Las elecciones, la favorable noticia de la evolución del IPC y más fundamentadas expectativas sobre la reducción de tipos de interés son factores que han incidido de distinta forma en el índice ABC y el Oficial de la Bolsa de Madrid. Pese a esto, ambos índices apuntan hacia una clara orientación alcista de nuestro mercado de valores. durante el martes 9 y miércoles 19 se dan compras nerviosas, con el ánimo de una plusvalía rápida por el motivo electoral. Durante ambas sesiones los cambios se van para arriba fácilmente, pues el escaso volumen de contratación, en torno a los 6.500 rrollones, facilita las alzas. El índice ABC, de modo acertado, toma poco en cuenta estas plusvalías, marcando una subida para el miércoles 10, de 0,20. No así el Oficial, que gana 1,23 puntos. La poca representatividad de estas subidas se pondría de manifiesto por los sucesivos titubeos del mercado hasta el miércoles 17. día clave de la inflexión. Et efecto de (as elecciones tuvo dos interpretaciones, una de indiferencia, la del índice ABC, el cual marcaba el jueves 11 un descenso mínimo, de- 0,02; otra, a mi juicio errónea, de preocupación si la fundamentamos sobre el Oficial, que perdía 0,79 puntos. Parece que el mes que termina ha supuesto la confirmación del cambio de tendencia que se inició el pasado mayo, el cual ya se vaticinaba desde este periódico el sábado 9 de dicho mes, debido a un clarísimo comportamiento de anticipación en nuestro índice. Junio, con una primera semana claramente bajista, quince días titubeantes y una cuarta, tras el comienza del verano, firmísima, nos deja una tendencia que en términos chartistas la podríamos denominar como de subida libre Este cambio de orientación podría afirmarse que se ha edificado sobre tres cimientos: elecciones, inflación y tipos de interés. ¿Cómo evolucionó el índice ABC ante estos tres factores? variación Ventas (véase nota al pie) 42.977 43.827 6.405 5.802 Cash flow Beneficio antes impuestos 2.441 2.098 2.240 2.098 Beneficio neto 1.100 1.017 Dividendo satisfecho... 6.050 5.550. Capital fin ejercicio Recursos propios después 50.690 45.661 aplicación -1,9+ 10,4+ 16,3+ 6,8+ 8,2+ 10,0+ 11,0 Nota: En el año 1985 se percibieron 3.127 millones de pesetas de desgravación fiscal a la exportación, que desapareció el 1 de enero de 1986 con motivo de la entrada en vigor del IVA. La facturación en el mercado nacional fue de 24.003 millones de pesetas, un 38,08 por 100 superior a la del año anterior, a pesar de la incorporación de España en la CEE. El consumo del mercado nacional de aceros inoxidables laminados en frío aumentó en un 24,52 por 100. La entrada en servicio en el ejercicio de las instalaciones de laminación en caliente constituye uno de los hitos más importantes de la Sociedad, al convertirse en la única fábrica de productos planos de acero inoxidable con proceso integral de Europa. ANUNCIO DE OPERACIONES FINANCIERAS 1. Abono de un dividendo de 130 pesetas (líquido de 104 pesetas) que se hará efectivo a partir del 1 de juho de 1987, y que junto con ei repartido a cuenta de 70 pesetas supone un dividendo del 20 por 100. 2. Emisión de obligaciones por importe de 2.000 millones de pesetas, ampliables a 3.025 millones de pesetas, convertibles en acciones de la Sociedad, dando preferencia de suscripción a los accionistas en el periodo del 1 al 15 de julio de 1987 y al público en general del 16 de julio al 5 de agosto de 1987, efectuándose la primera opción de conversión en el periodo 15 de diciembre al 15 de enero. 3. Autorización para ampliar el capital social hasta el 50 por 100, en varias veces, en el periodo de cinco años, de acuerdo con lo establecido en el artículo 96 de la ley de Sociedades Anónimas. -R Expectativas A diferencia de las elecciones, la inflación negativa del mes de mayo, con una bajada de un 0,1 por 100 del ¡PC fue tomada mucho más en cuenta por nuestro índice. En efecto, el cierre de la jornada delmiércoles 17, conocido ya- ei dato por el mercado, mejora sustancialmente respecto al inicio viniendo dinero fresco e incrementándose el volumen de negocio por encima de la media que las sesiones previas se habían realizado. El índice ABC tomaba cuenta de esto con un decremento mínimo, de 9 centésimas, cuando el Oficial perdía 48. En Ja jornada siguiente ambos índices confirmaban la favorable orientación del mercado con fuertes alzas (en las cinco sesiones posterires al miércoles 17, el índice ABC escalaba 7,95 puntos, y el publicado por la Bolsa lo hacía en 14,94) A estas subidas, de la pasada semana, no es ajeno las ahora, ya más fundamentadas expectativas de reducción de los tipos de interés. Lo originaron así las últimas declaraciones del Gobernador del Banco de España, en las que aludía a que el crecimiento monetario, con las medidas adoptadas, se había de nuevo controlado. No es necesario señalar que fueron muy bien acogidos por el mercado. Así, los dos índices, con subidas importantes y paralelas, parecen haber otorgado una suficiente importancia a esta entrada de dinero fresco institucional. Si bien es cierto que al volumen contratado, en tomo a los 15.000 millones de pesetas efectivos, aún le faltan 8.000 millones para llegar a lo conseguido en febrero de este año, es evidente la importancia de que en menos de quince días se hayan duplicado tales cifras de negocio. No hemos de olvidar que de la evolución de éste dependerá la ansiada subida de nuestra Bolsa. Incertidumbre inicial Las pasadas elecciones del 10 de junio, podrían pensarse en primera instancia que tuvieron un papel poco relevante en el mercado de valores, a tenor de distintos comentarios realizados desde diferentes medios. Frente a esto es de resaltar que durante la primera semana del actual mes se da una fuerte reducción del volumen contratado y de baja en las cotizaciones, de 3,10 en el índice oficial y de 3,43 en el índice ABC. El entorno económico medido en términos de tipo de interés e inflación, factores éstos que ultimamente parecen influir más sobre e! devenir del mercado, no era peor que el mes anterior. Recordemos que a parte de que el precio del dinero se comportaba ya horizontalmente, existían razonables expectativas de un IPC moderado para el mes de mayo. Durante este período inicial de incertidumbre, ocasionada por las urnas, el índice ABC considera a ésta de forma semejante al publicado por la Bolsa de Madrid. No pasa lo mismo, cuando í CASATIENE SU f TRABAJO. La sección de Anuncios por Palabras de a PVf le ayuda! -vc- a encontrar la persona que necesita. l j c 1 m lia