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(Así comienza la semana) MADRID BARCELONA 230.22 301,00 BILBAO 266,38 índice ABC VALENCIA 203,45 116,96 22- 6- 87 Bolsa ABC Núm. 82 -Suplemento del lunes- (Sumario) El sector público, indiferente Oportunidades de inversión La necesaria reforma fiscal Fuerte aumento de los PCs El paro afecta más a las mujeres 45 48 50 52 55 Pesimismo ante la próxima No habrá coeficientes para cumbre europea de Bruselas financiar a las eléctricas Tindemans: Un fracaso sería fatal para la CEE Es el sector más rentable por dividendos en Bolsa Madrid. J. G. Méndez Bruselas. Andrés Garrigó La posibilidad de que se arbitre de nuevo un coeficiente de inverHoy y mañana, los ministros de Asuntos Exteriores de la CEE hasión obligatoria para la Banca en emisiones de empresas eléctrirán una última tentativa desesperada por desbloquear los grancas, como hace años debieron mantener las Cajas de Ahorros (rades problemas financieros y agrícolas que deben resolver los zón por la cual todavía tienen una gran cartera de obligaciones días 29 y 30 sus jefes de Gobierno en la cumbre de Bruselas. eléctricas) fue descartada por el secretario de Estado de Economía. Siniestros augurios hablan ya de fracaso. El pesimismo domina. Rara vez un presidente del No lo consentiré de ninguna nes, en relación a lo que piensen das sobre el presupuesto y la Consejo de Ministros ha sido tan manera ha afirmado rotunda- las demás autoridades de su MiPAC. crudo en sus advertencias como mente a ABC el secretario de Es- nisterio, empezando por el propio La política agrícola común el belga Leo Tindemans en vístado de Economía, Guillermo de ministro, Carlos Solchaaa. -viene a decir- debe reformarperas de esta cumbre. Para él, se para hacer frente a los excela Dehesa. Esta posibilidad de En estos días de juntas genera el principio del fin de la Comuque se arbitre de nuevo un coefi- les de las empresas del sector sos de p r o d u c c i ó n y a los nidad habrá sonado si la CEE ciente obligatorio ha estado en el eléctrico los presidentes han des stocks inútiles, a la vez que se no dispusiera ya de medios fiánimo de algunos banqueros des- tacado la rentabilidad de las acgarantiza la supervivencia de las nancieros suficientes para cum- explotaciones familiares. de que hace un par de semanas ciones de estas Compañías. Así plir su tarea, si la PAC (Política se reunieron los presidentes de se subraya en un reciente informe Si la nueva estructura finanAgraria Común) no fuera reforlos siete grandes Bancos y las de Agesban, que revela que el ciera de la CEE no es adoptada mada y si la cohesión económica dos primeras Cajas en el Banco sector eléctrico en estos momenen seguida- prosigue la resoluy social de la Comunidad no fuede España, con las autoridades tos presenta una rentabilidad por c i ó n- no se podrán lograr los se reforzada energéticas. De hecho en el infor- dividendos (del 8,31 por 100) en objetivos del acta única, en parme que elaboró días antes Rafael relación a su cotización en Bolsa, Últimamente Tindemans se ticular el gran mercado interior Termes, presidente de la patronal que es la mayor de todo el mercaquejaba de que Europa navega previsto para 1992. El Parlamenbancaria, se menciona un claro do, con la única excepción del sin brújula. Ahora- a g r e g a to Europeo urge la adopción de riesgo de que si no se reanima la sector de Defensa, representado tenemos la impresión de que no un presupuesto suplementario actual sequía de créditos al sector por Ceselsa. sabemos lo que queremos y no extraordinario para colmar el eléctrico, su coste caería sobre el Sin embargo, la relación entre seguimos las reglas del juego agujero (de unos 5.000 millones sector financiero de una manera o la cotización actual con la capacipara salvar nuestra Comunidad de ecus) de 1987, evitando así de otra. dad de generar beneficios es acUn aviso semejante fue dirigique esa carga se acumule sobre do a los doce Jefes de Estado o En algunos medios de la Admi- tualmente deí 2,24 por 100, la la del año próximo. de gobierno por el presidente de nistración se ha calificado esta más baja de todos los grupos bur La Comunidad- exclamó el la Comisión Europea, Jacques posibilidad de un nuevo coeficien- sátiles, aunque si se considera el eurodiputado francés Pasty- se Delors, autor de un plan que prete como un rumor lanzado de for- cash- flow de 1987, este ratio parece cada vez más a un caratende resolver a corto y medio ma intencionada por parte de la crecerá hasta el 2,90 por 100, col vacío yj; orre el peligro de plazo los problemas financieros Banca, porque algún banquero continuando de cualquier manera degenerar en zona de libre camde la CEE. pudiera tener algún interés en en el último lugar. La relación enbio Según otros, la cumbre ello. En fuentes bancarias, sin tre la cotización actual y el benefiEl plan propone, entre otras tiene el deber de buscar solucioembargo, se ha calificado tal posi- cio neto, tanto de 1986 como el cosas, primar el criterio del Prones a largo plazo. bilidad como ridicula, así como la previsible para 1987, tiene un ducto Interior Bruto sobre el del De lo contrario, el parlamento afirmación de De la Dehesa, de comportamiento similar. IVA a la hora de definir las aporvolcará toda su fuerza en blooponerse, a tal coeficiente, como Por lo que respecta a las expectaciones de cada país miembro quear el dinero que falta en propia de un miembro de la Admi- tativas para este año de 1987, seal presupuesto común. Hay quie 1987, obligando a la CEE a hanistración que no es del PSOE gún Agesban, la capacidad de genes especulan ya con una dimicer suspensión de pagos desPor lo que tiene ciertas limitacio- neración de beneficios descendesión espectacular de Delors si su pués del verano. rá en todos los casos, al igual que plan no es adoptado. el beneficio neto por acción. El Otro apercibimiento severo lo cash- flow neto (dividendos más ha lanzado el Parlamento Euroreservas y amortizaciones) por peo en su sesión del jueves, que acción, de los años 1986 y el estiamenaza nada menos con blomado para 1987, son los siguiequear los gastos previstos para nes: Enher (101 pesetas por acEn puridad, los únicos coeficientes que el sector eléctri 1988 e incluso el presupuesto ción e ignorado) Endesa, (472 y co necesita son coeficientes de equilibrio; de equilibrio correctivo para 1987 si el Conse 337) Fecsa, (341 y 108) Hidroentre lo que se le exige y lo que se le permite hacer. La jo Europeo no reforma la PAC y cantábrico, (433 y 371) Hidrola equidistancia entre su naturaleza de servicio público y la toma las medidas que se impo (145 y 144) Iberduero (135 y necesaria libertad empresarial en que se deben desennen para acabar con el actual 127) Sevillana (180 y 161) y volver las eléctricas es algo tan necesario como palmasistema de parches y paliativos. Unión- Fenosa (145 y 139 pesetas riamente corto resultan sus actuales términos. Ese coefiEl europarlamento, uno de por acción) ciente de equilibrio es tanto como normal coeficiente de cuyos escasos poderes consiste rentabilidad. Y cuando éste se encuentra establecido, En lo que se refiere al beneficio en bloquear el presupuesto y deninguna falta hacen otros coeficientes como los aludidos neto por acción, la caída es memorar ciertas decisiones de la por el señor De la Dehesa. La inversión, en condiciones nos notable, salvo en Endesa; CEE, votó- por unanimidad de así, se produce libre y adecuadamente. Lo que el sector donde pasa dé 198 pesetas en todos sus partidos- una resolunecesita es un coeficiente de libertad suficiente. 1986 a 141 pesetas por acción en ción en la que se exigen a los 1987. doce Gobiernos soluciones rápi- COEFICIENTE DE LIBERTAD