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SÁBADO 6- 6- 87 ABC B ES IMKMES ABC 7I ESDE el punto de exclusivos medios sevista de la perleccionar una inversión sona que intente mundial diversificada en valores concretos. actuar como un prudente Fernando de RODA CASSINELLO administrador de sus biePara un inversor pripresidente de SAFEI vado, además de impones, contar con la posibilidad de invertir en el extranjero hace que su prisible, diríamos que sería prohibitivo; debido a La posibilidad de invertir en monedas fuertes mera pregunta sea y ¿por qué en el extranjero? en países con escasa inflación y con posibililas normas, volúmenes y gastos fijados en la contratación mundial que la harán inaccesible. Si nuestras Bolsas suben, si la inflación se va dad de obtener una rentabilidad real pueden conteniendo y si la peseta va consolidándose, permitir el logro de este objetivo. La conclusión que se desprende es clara: in ¿qué ventajas me ofrece esa inversión cuyas caEn los cambios de coyuntura, la capacidad vertir en una o varias instituciones de inversión racterísticas y peculiaridades desconozco? de absorción de los grandes mercados muncolectiva (Fondos, SICAV) Efectivamente, en este tipo de entidades pueden encontrarse las Para nosotros, las razones que deben moti- diales es muy superior indudablemente a la razones que analizábamos como determinanvar la inversión en los mercados mundiales a que pueda existir en un solo país. Esta liquiun ahorrador son la diversificación de riesgos, dez facilita los cambios de estrategia en la in- tes de la inversión: distribución de riesgos, dela defensa real del patrimonio y las mayores versión (pasando de renta fija a variable y vi- fensa del patrimonio y liquidez. ceversa) posibilidades de liquidez. Para intentar conseguirlo de la mejor forma Una vez contestada la primera cuestión, la posible, el inversor deberá analizar, al tratar de Tal diversificación es mucho más amplia de su elección para decidir dónde invierte sus lo que pudiera deducirse de un simple reparto inmediata, naturalmente, es: ¿Cómo? ¿Dónde? ahorros, las siguientes circunstancias: Creemos dificilísimo por no decir casi impoentre inversión inmobiliaria, inversión en activos monetarios, inversión en valores mobilia- sible que un inversor, no ya privado, sino inclu 1. Independencia o, por el contrario, relaso institucional, pueda por sí solo y con sus ción de dependencia de la institución considerios nacionales e inversión extranjera. rada respecto a algún grupo fiLa inversión extranjera lleva nanciero (no necesariamente banaparejada consigo la posibilidad cario) de invertir en distintos países, en Con ello quiero decir que ambas distintas monedas y en valores de posturas pueden ser excelentes, o muy distintas actividades, muchas Todo hace suponer que se están dando los primeros pasos bien se escoge la entidad realmende ellas desconocidas, como popara reanudar la concertación social. (Quizás fuera más prudente independiente porque lo es de sible objeto de inversión en nueste decir que se están dando los primeros pasos que hacen sutodas las empresas en las que va a tros mercados de valores y por poner que alguien intenta vender la reanudación de la concertainvertir, o bien se hace con otra enello, con un poco de acierto en la ción social. No hay acuerdo en cuáles fueron las razones para tidad porque precisamente está elección y selección, podrán siromper las negociaciones que han permitido que el año 1987 vinculada a un determinado grupo tuarse los ahorros en las econocomience sin un pacto global. Para la CEOE no era admisible cuyas actividades y gestión le commías y sectores con mejores horique el Gobierno quisiera quedarse al margen de la nueva conplacen y desea participar en ellas. zontes y perspectivas. certación y no hubiera cumplido los compromisos pactados en Para conocerlo suele bastar con La postura del ahorrador, no la AES. Para UGT y Comisiones Obreras resultaba inadmisible examinar los Consejos de Adminisdel especulador, es decir, de la dureza del Ministerio de Economía al fijar la banda del crecitración. quienes guardan hoy sacrifimiento salarial. Y, para el Gobierno, era una prueba de fuerza, 2. Es importante también analicando en la mayoría de los casos no sin claros riesgos políticos, mostrar su decidida intención de zar previamente los costes y comiuna posibilidad de disfruté actual, controlar el IPC y dejar que los interlocutores sociales dirimiesiones tanto los de entrada y reemen aras de una seguridad lejana, sen sus diferencias reservándose el cómodo papel de espectabolso como los fijos de administrapara cuando lleguen los días de dor; ni siquiera arbitro. Ahora, ante la posibilidad de que coción. cubrir las necesidades que se miencen nuevas negociaciones para lograr una futura concertaEn la mayoría de los países se presenten, es procurar invertir en ción, la patronal pide una mayor desregulación laboral; CCOO exige cada vez más el cumplimien aquello que el día que lo neceel cambio de la política económica y UGT, en un comunicado to de normas de transparencia en la site, pueda tener, por lo menos, que difundió ayer, añade que no acepta ni aceptará prerrequiinformación a los partícipes. idéntico poder adquisitivo al del sitos ni que interlocutor alguno se siente a la mesa con la partiEn resumen: la inversión en el ahorro que se invirtió. da ganada de antemano Vallejo Nágera llamaría a esto Conextranjero es una inversión proyecEsto no es fácil, ni mucho menos, cierto para instrumentos desafinados tada a medio o largo plazo que pero es mucho más difícil lograrlo si debe ser objeto de un detenido Luis Ignacio PARADA estuviéramos limitados a invertir en análisis antes de efectuarla. un solo país y a largo plazo. D INVERTIR EN EL EXTRANJERO Tirando a dar: COMPASES PARA UN CONCIERTO Panorama internacional Vísperas de la reunión deVenecia Pocas noticias en este fin de semana, cuando los supergrandes y los grandes medianos de Occidente velan sus armas y se disponen a tomar los aviones que han de trasladarlos a Venecia, bien pertrechados de dialéctica financiero- económica. Porque cuando tanto abundaron en estos días las mutuas recriminaciones entre aliados y las amenazas de represalia económica, no parece que el cónclave de la ciudad del Adriático se tenga que desarrollar en plena paz y armonía. El japonés parece sospechar (y también nosotros) que su país llegue a ser el objetivo predilecto de las quejas y reclamaciones de sus colegas. Por consecuencia, se dirige a Venecia bien pertrechado de razones el plan liberalizador de las inversiones financieras y el proyecto de reactivación tendente a incrementar la demanda interna (con supuesto positivo reflejo en las importaciones del país) Ante tales argumentos, puede suponerse cuál ha de ser la respuesta de los demás grandes el Japón tiene que hacer más en pro del equilibrio económico- monetario de Occidente. Pero imaginamos que el japonés, al margen de repartir sonrisas por doquier, seguirá considerando para su coleto que no tiene por qué ser Japón el que baile con la más fea, el que saque del fuego las castañas económicas occidentales pasando por el riesgo de salir chamuscado, y que bueno es lo de cada uno en su casa y Dios en la de todos que a fin de cuentas es el egoísta pensar interno de todos y cada uno de sus colegas. Como final de la reunión, por supuesto: un comunicado final rebosando buenas palabras, pero dejando la cosa económico- financiera poco más o menos como antes. Y hubo ya en estos días, al respecto, declaraciones varias formuladas desde altos estamentos y desde todos los meridianos avisando que nadie debe confiar que de Venecia salgan maravillas. Ayer hubo un importante dato económico: el del desempleo USA en mayo, repitiendo la cota del 6,3 por 100 del mes anterior. Factor neutral en apariencia, pero ensombrecido por la creación de sólo 123.000 nuevos puestos de trabajo, que resulta muy por debajo de lo previsto. Apenas tuvo impacto en el dólar, salvo un inicial pequeño retroceso, prontamente corregido. Jaime JEREZ