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LUNES 9- 3- 87 ABC El boom extranjero en la Bolsa Situación hoy A B C 37 La Bolsa ha entrado en una provocativa etapa de estabilización dinámica Tiempo de riesgo: No está el momento para distracciones La corriente de dinero hacia la Bolsa subyace, aunque los volúmenes de negociación hayan bajado. Somos una pieza del sistema bursátil internacional y las otras Bolsas siguen adelante. Además, una tasa homeopática de dinero extranjero tiene efectos escandalosos sobre nuestra pequeña Bolsa. Todo ellp asegura el fondo firme de las cotizaciones bursátiles. Sin embargo, si sigue la vida, también sigue la Bolsa elaborando sus expectativas. Una cadena de acontecimientos presentes y venideros están imponiendo al curso de los Cambios una moderación y matización, una templanza, lejos de la embriaguez a la que veníamos habituados. Antes de entrar en la enumeración de estos hechos hay que advertir a quienes padecemos propensión a la simetría y mimetismo i que el índice general de enero- febrero del año pasado, que dobló el alza no es plenamente comparable con el de este año, que en estos momentos se ha cuarteado, quiero decir, J. M. Núñez- Lagos dividido por cuatro. Agente deC. y Bolsa Sector eléctrico (veintitantos por ciento) necrosado y en observación; sector bancario, sostén y puntal de la Bolsa- por el moment o- cajón de sastre de valores industriales, imposible de clasificar a la vista de la información difundida, y Telefónica, que ha marcado distancias y confirmado su perfil- palabra de moda- singular. Politización. Desde las elecciones generales del año pasado, que también incidieron sobre la Bolsa con signo estabilizador- recordemos sin deseos de imitación, que los cambios subieron precipitadamente casi 200 hasta mayo y que de mayo a agosto tuvimos más calma- el entorno político social no había ejercido ningún género de presión sobre los cambios. Asepsia. En este momento esto ha cambiado. Algo se mueve en el entorno. No son simplemente los estudiantes, que se mueven desde París a Pekín. La lucha contra la inflación para no separarnos de Europa tiene concertación y calle, además de endurecimiento de la política monetaria. ¿Garantías? Vivimos en la Comunidad Económica Europea, no somos soberanos, no nos podemos desenganchar y la firmeza ministerial se cotizará en Bolsa muy positivamente. Tomo al límite, doy al límite Es muy verosímil que el mercado se mantenga dentro de un margen de indeterminación aceptable. Una prueba de ello lo está dando ya con estas expresiones de frecuente escucha durante la sesión. No es momento de cuestionar el colchón y techo de seguridad del 5 por 100, que no puede considerarse aisladamente, pero la urgente versatilidad es una muestra del nerviosismo e indefinición de la tendencia del mercado, que obligará a operar al alza y a la baja más rápidamente. Grado de suspensión del mercado. No se trata de suspensión de pagos o de cotización, sino en el sentido automovilístico de la palabra, las ballestas y correas de que dispone para sostener equilibradamente la marcha por un terreno eventualmente más pedregoso. Si el análisis bursátil marca unas líneas, como ha sucedido en febrero, de escasa fluctuación final, hay que volver la vista hacia la entidad emisora y sus beneficios. Los per pueden contar más. No tiene la misma suspensión- n i reprise -una cotización con el denominador cero de beneficios, que con un denominador más mullido, más forrado... Amortigua la caída del numerador. El precio cae más blando. Hay que estudiar la calidad de per. El susto Fecsa habrá hecho sacar, aunque sea el candil, para conocer más a fondo las acciones que hay que comprar, aunque el índice general baje, y cuáles son para vender, aunque el índice suba. Para decir esto tenemos acuñada la palabra selectivo Y luego ¿qué hago con el dinero? Esta frase, muy pronunciada por quienes tienen poca capacidad de espera tensa fuera del mercado, va a poder tener ahora alguna corrección muy recomendable. La liquidez remunerada de la liberalización del pasivo bancario puede racionalizar algo el comportamiento del dinero bursátil, no estar siempre dentro de él hasta las cejas La comparación entre esta elástica y libre rentabilidad y la evaluación de las expectativas bursátiles puede ser más fácil. Sin embargo, no se puede ocultar que esa duda entre el 8 por 100, por ejemplo, que es mucho para una cuenta corriente a la vista, y el 200 por 100 que se ha podido ganar en Bolsa no es para resolverla de una vez para siempre, sino que hay que lucharla constantemente. m CATORCE MESES DE ALZA i 1 BOLSA DE MADRID (ÍNDICES BASE 100: 31- 12- 85) I H I Atipismo y contraopinión. Todas esikíM tas consideraciones apuntan a dar un diseño- otra palabra de moda- sobre el telón de fondo que puede presidir nuestra escena bursátil. Pero hay personajes que tienen sus comportamientos propios, acordes o no con la opinión general. La Bolsa forma parte de la realidad, y la realidad es irracional (Hegel) Tiempo de riesgo; no está el momento bursátil para distracciones, sino para perfeccionar instrumentos. Siempre hay dinero a ganar, pero no para todos. No hay secreto del éxito que, como simpre, la dedicación, la estabilización es dinámica, también se mueve. Los que dediquen a la Bolsa cuarenta y ocho horas diarias ganarán más que aquellos que simplemente le dediquen las veinticuatro horas del día. J. M. NUÑEZ- LAGOS i 1 1 1 1 1 1 r. 1 r ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR JAVIER SICILIA-