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ABC MADRID 12-01-1987 página 44
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ABC MADRID 12-01-1987 página 44

  • EdiciónABC, MADRID
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44 A B C ABC iKwyaj Coyuntura LUNES 12- 1- 87 Acotación Con un ejercicio que, con acierto, ha sido calificado de irrepetible cerró Manuel de la Concha su mandato como síndico de ia Bolsa madrileña. Se inicia, pues, una nueva etapa caracterizada, además, por algunas innovaUno de los aspectos más destacados que se deducirán de ios agregados macroeco- ciones de singular trascendencia. Nos referinómicos de 1986 será el notable crecimiento del ahorro nacional bruto, entendido mos concretamente a la decisión de no iniciar como diferencia entré la Renta Nacional Bruta Disponible y el consumo nacional. Se- el año con el índice cien que, sin duda, puegún la estimación del servicio de estudios, del Banco de Bilbao, el crecimiento del de resultar desorientador, y adaptarse a la Ahorro Nacional Bruto fue del 19,4 por 100 respecto al computado en 1985, mientras práctica habitual en muchas Bolsas de un ínque el crecimiento nominal del PIB se estima aumentó sólo el 13,4 por 100. dice largo, más claro y expresivo de las alternativas del mercado a lo largo del tiempo. También es novedad la presentación de las Evolución del Morro Nacional Bruto cotizaciones de los diversos títulos por su valor en pesetas, lo que contribuye a facilitar la (Mülones de pesetas corrientes) transparencia del negocio. Año 1984 Año 1983 Año 1985 Año 1986 Como decíamos, 1986 ha sido un año exFormación interior bruta de capital. 4.384.249 4.761.294 5.469.700 6.302.900 cepcional, histórico, en los anales de la Bolsa Préstamo neto al exterior 327.622- 364.996 466.603 785.000 de Madrid. Por vez primera se ha superado el índice 200; la revalorización ha sido generaliAHORRO NACIONAL BRUTO 4.019.253 5.088.916 5.936.303 7.087.900 zada y muy significativa. Más significativa aún si se tiene en cuenta que el volumen de conAhorro del Sector Público- 211.000- 500.000- 680.000- 750.000 Dotación para amortizaciones 2.557.801 2.961.420 3.333.670 3.833.000 tratación efectiva se elevó a 4,7 billones de Ahorro neto familias y empresas... 1.672.452 2.627.496 3.282.633 4.004.900 pesetas, con incremento próximo al 180 por 100 sobre el ejercicio precedente, y que de Pro memoria: PIB a p. m 26.902.005 34.063.400 23.662.746 30.034.400 esta cantidad 1,7 billones correspondieron a Porcentaje Ahorro Nacional Bruto acciones, frente a menos de medio billón en s PIB 18,9 19,4 17,0 20,8 1985. Este volumen es cuarenta veces superior al registrado en 1980, fecha en que se Seis puntos de diferencia que denotan una cias en materias primas y productos acaba- inició una gradual recuperación del mercado. Otro dato expresivo: la inversión extranjera se notable expansión del ahorro español. La dos. Aunque la mejora del ahorro nacional haya ha centuplicado desde 1980 hasta sumar en tasa de ahorro que se había estimado en el 19,4 por 100 del PIB en 1985 se alza al 20,8 sido un hecho evidente, no hay que olvidar la actualidad casi 600.000 millones de pesepor 100 en 1986. Un dato, sin duda, muy fa- que tal fenómeno, en cierto modo, es la con- tas. Hay que señalar que la Bolsa madrileña vorable si no se tienen en cuenta las atípicas trapartida del efecto negativo que sobre el supone alrededor del 80 por 100 del neaocio circunstancias que concurrieron en la econo- ahorro nacional tuvo el alza del precio de los total. mía mundial y, consecuentemente, en la eco- crudos en 1974 y 1980, en cuyos años la Sin embargo, a juicio de Manuel de la Concuota del ahorro nacional descendió el 22,1 y nomía española del pasado año. 17,9 por 100 del PIB, frente al 27 y 19,4 por cha, el mercado español debe crecer en 1987 La causa fundamental de la mejora en el 100 de los años procedentes. Recuperar la en tomo a un 60 por 100 para que pueda hanivel de ahorro en 1986 se ha debido al cuota de ahorro nacional del 27 por 100, re- blarse de una auténtica homologación interefecto de la recuperación de la relación gistrada en 1973 es una meta muy lejana. nacional. En este sentido, la mayor apertura real de intercambio. Aproximadamente los En 1987 no es previsible que la relación al exterior desempeñará un papel importante. precios incorporados a la exportación de bie- real de intercambio siga mejorando. IncluLa inversión foránea constituye una notable nes y servicios españoles crecieron el 0,8 por so es posible que sufra algún deterioro. Si la 100, mientras que los incorporados a la im- balanza de pagos por cuenta corriente sigue fuente de financiación de la empresa españoportación de bienes y servicios descendieron, aportando superávit, aunque éste sea inferior la y la Bolsa tiene que convertirse en el cauen conjunto, el 11,7 por 100. Si la relación ai de 1986, hay que temer que la tendencia ce adecuado para este flujo de fondos destireal de intercambio, es decir, el cociente del creciente de la inversión pueda verse frena- nado a la captación de capital de riesgo. índice de precios de exportación y de impor- da. De ahí la transcendencia económica del Pero, ciertamente, el mercado de valores tación hubiere sido uno, los pagos por impor- nuevo año que no va a contar con apoyatu- requiere todavía algunas reformas para altación de bienes y servicios se habrían incre- ras externas tan importantes como en 1986. canzar niveles más elevados de eficacia y dimentado en 816.445 millones de pesetas. namismo. Algunas de ellas están ya trazadas (Servicio de Estudios del B. de Bilbao) y podrán aplicarse en un futuro próximo; Dado que el ahorro nacional bruto aumentó otras se sitúan en fase de estudio y necesitan en 1.151.597 millones de pesetas, según mayor plazo. Se puede hablar, por ejemplo, nuestra estimación, de no haberse registrado Por no poder atenderlo del mercado de futuros financieros, instrula caída en pesetas del precio del petróleo y mento de gran utilidad en las operaciones otras materias primas, el ahorro nacional bruSE VENDE con pacto de recompra; del mercado de opto español habrá crecido sólo en 335.152 miDEPOSITO DENTAL ciones financieras, cuya implantación se dellones de pesetas corrientes, equivalente al Funcionando. Local en propiedad Cartera de clientes Excelente instalación Zona morará quizá un par de años, o de la posible 5,6 por 100, lo que de hecho significaría descéntrica Mobiliario moderno conexión con todas las Bolsas y redes inforcenso en términos reales y el 18,4 por 100 Teléfono 473 28 24. máticas de los países comunitarios con el fin como cuota de ahorro, respecto al PIB. Lunes a viernes, de 20 a 22 horas de establecer un mercado continuo abierto de Buena parte del ahorro nacional bruto ámbito internacional. computado en 1986 ha servido para finan- El ahorro nacional ha mejorado gracias a la baja del petróleo y materias primas Pero está lejos todavía de la cifra registrada en 1973 Nueva etapa ciar el préstamo neto al exterior, equivalente aproximadamente al superávit de la balanza de pagos por cuenta corriente, en concreto el 11 por 100, mientras que el 89 por 100 restante ha financiado la formación interior bruta de capital, es decir, la inversión en capital fijo y el aumento del volumen de existen- SE NECESITA PERSONA 19- 23 años Servicio militar cumplido. Para empresa representación. Buena presencia. Concertar entrevista: Srta. Pilar Teléfono 243 23 71 Sobre estos temas contiene interesantes estudios el último suplemento de Papeles de Economía Española dedicado con carácter monográfico al análisis de la moderna Bolsa de valores. Andrés TRAVESI

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