ABC MADRID 24-07-1969 página 59
- EdiciónABC, MADRID
- Página59
- Fecha de publicación24/07/1969
- ID0000899179
Ver también:
ABC. JUEVES 24 DE J U L I O DE 1969. EDICIÓN DE LA MAÑANA. PAO. 89. LA ECONOMÍA ESPAÑOLA, VISTA A TRAVÉS DE LA BALANZA DE PAGOS DE 1968 (y II) Después de dedicar nuestro artículo anterior a comentar los principios fundamentales de contabilización de los pagos y cobros exteriores, vamos a disponer ahora los datos que nos ofrece el Ministerio de Comercio en una forma más conocida y asequible a los lectores. Supongamos que una empresa cualquiera nos ofreciera la siguiente situación: ACTIVO 71,00 PERDIDAS Imi ort. 3.242,26 1968 PASIVO 585,32 GANANCIAS dido a 585,32 millones de dólares (Balanza de capitales) El resultado de estas fuerzas monetarias de distinto signo es que se haya producido, según los datos declarados, un incremento del oro y reservas convertibles de 71 millones de dólares. Las conclusiones, pues, que pueden obtenerse con bastante grado de verosimilitud son: 1. La situación del comercio de bienes (importaciones y exportaciones) es francamente deficiente, a corto, medio e incluso largo plazo. La economía española tiene a su cargo un saldo muy importante negativo de 1.500 millones de dólares, difícil de superar y no parece sea capaz de reaccionar aun cuando el incrementó relativo (del ano 1968 en relación con 1967) de las ex- 1968 1.666,89 Export. 1.315,33 Total Invisibles 260,04- -Balanza corriente portaciones haya sido superior al de b l importaciones. 2. El turismo arrojó un resultado positivo el año 1968, ue tenderá a degradan en el futuro no porque disminuyan los turistas que vienen a España, sino por él aumento previsible de los gastos de los españoles por este concepto en el extranjero. Las cifras de ingreso por turismo han sido de 1.312,73 millones de dólares, 7 los pagos por este concepto ascienden a 101,55 millones de dólares, saldo positivo pero Inestable, pues, en efecto, el techo del turismo español prácticamente está alcanzado y, sin embargo, las posibilidades de que aumente el turismo español en el extranjero son razonablemente previsibles. No hay ue esperar, por tanto, a plazo medio un mejoramiento del saldo por turismo. 3. Los ingresos por transferencias también tenderán a reducirse en el futuro, ya que éste depende de la elevación del nivel de vida de los españoles. Como el aumento de renta por cabeza es un hecho normalmente irreversible en las economías con cierto grado de desarrollo, la consecuencia La situación que se refleja en las cuentas anteriores es precisamente la que corresponde a los datos consignados en la Balanza de Pagos de 1968. Si titulamos añora las cantidades con las denominaciones de la Balanza de Pagos, las cuentas anteriores dirían así: ACTIVO Movimientos monetarias (Incrementos) Tl. 00 PERDIDAS Balanza comercial PASIVO Capital a largo plazo GANANCIAS Total invisibles (neto) Balanza comente 1.815,33 360,04 1.575.37 585,32 1.575,37 1.575,37 FINANCIACIÓN Y PLAZOS La partida Errores y omisiones ha desaparecido lógicamente porque en definitiva el incremento declarado de reservas por movimientos monetarios ha sido de 71,00 millones de dólares, cifra a la que incluso cabría deducirle la partida de pesetas convertibles de 9,69 millones de dólares, ya que estas pesetas no son más que depósitos de extranjeros que pueden retirarlos cuando éstos lo deseen y, por tanto, pueden considerarse como un Pasivo o recursos ajenos procedentes del exterior. La situación española reflejada por la Balanza de Pagos es que nuestro comercio internacional ha dado una pérdida o gasto neto de 1.575,37 millones de dólares, cifra que supera ampliamente la totalidad de las reservas de oro y divisas de nuestro país. Las actividades invisibles, denominadas así porque son transacciones en qué no existe ningún objeto físico que sea contrapartida de un pago o cobro, arrojan un beneficio de 1.315,33 millones de dólares. T en cuanto a los préstamos hechos a la economía española en forma de capital a largo plazo privado y público, han ascen- Los principios que inspiran las recientes modificaciones de los tipos- de interes, y la autorización genérica para extender la financiación bancaria más allá de los 1 S 0 días, siguen fielmente las directrices señaladas por el II Plan de Desarrollo. En España es frecuente que despreciemos los indicios, por muy evidentes que sean, para darnos el gusto de sorprendernos luego con la lectura del Boletín Oficial Ciñéndonos a la orden de 21 de julio, sobre financiación a medio y largo plazo, su preámbulo- -que reproduce un buen párrafo del aludido Plan de Desarrollo- -nos recuerda la conveniencia de incrementar las disponibilidades financieras a largo plazo, tal vez para aminorar así el desequilibrio Interno de gran parte de la industria española. Si parecía un contrasentido propugnar una política de expansión económica coincidente con una política de restricción ere diticia, máxime en un país en el que la financiación bancaria tiene una preponderancia absoluta, tampoco era congruente prohibir, salvo autorización expresa, los créditos de la Banca comercial, a plazo superior a los dieciocho meses, cuando precisamente tales créditos son los más necesarios y dicha Banca absorbe un 65 por 100 de las operaciones activas con el sector privado. El Invocar el principio de la especittlización no tiene excesivo sentido y tu conculcación- -porque eso es lo que hace, y me parece excelente, la orden que comento- en aras del pragmatismo funcional, significa, sin duda, una medida positiva. La empresa española se endeudaba a largo plazo a través de financiaciones fraccionadas y renovadas, que desde un punto de vista ortodoxo han sido, en la mayoría de los casos, un verdadero desatino. Claro está que no basta abrir la mano, ni estimular la concesión de créditos a más de tres años, al dejar libres sus Intereses y ser computables como encaje obligatorio, en caso de su exigencia al amparo del decreto- ley sobre control monetario de 1960. En virtud de esta disposición, bastante olvidada y ahora reverdecida, recordare que el ministro de Hacienda está facultado para ordenar a la Banca privada el depósito en efectivo de hasta un 10 por 100 de sus recursos ajenos. (Mentada hada tina mayor flexibilidad la financiación a largo plazo, resta ahora conseguir una más racional utilización por las empresas, ya que sin ella nada se habrá logrado, como no sea una desviación mecánica del corto al largo plazo, en detrimento del primero. Ante la realidad de la capitalización insuficiente, la línea de las nuevas medidas parece acertada, pero conviene no olvidar que sólo fomentando el ahorro- -materia prima de los créditos- -y estimulando los beneficios empresariales, como fuente de autofinanciaclón, se logrará fortalecer nuestras estructuras financieras y el desarrollo de la industria española, -Nemesio FERNANDEZ- CUESTA.