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ABC MADRID 25-01-1969 página 61
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ABC MADRID 25-01-1969 página 61

  • EdiciónABC, MADRID
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A B C. S A B A B O 25 BE ENE. E. O DE 1969. EDICIÓN. DE LA MAÑANA. PAG. 61. Es éste un momento que bien merece la pena nos detengamos unos instantes para hacer un examer realista del desarrollo habido en el mercado en estos casi trece meses pasados, así como para tratar de entrever, en su misma base, la posible trayectoria futura. ¿5? or qué esta euforia actual, este resurgimiento en la confianza da la inversión bursátil? ¿Qué espera esta inversión? El camino recorrido ha sido largo y, afortunadamente, tan lleno de agradables situaciones que nos hace renacer la confianza en la posibilidad de llegar a ten r un mercado de capitales amplio, serio, eficaz y capaz de cumplir todos los objetivos financieros que de él se espera como condicionantes al desarrollo económico. La frerte subida de las cotizaciones no se ha presentado de sorpresa, ni ha sido fruto de una generación espontánea que diera al traste con vaticinios pesimistas, sino, por el contrario, fue abundante y repetidamente anunciada por la inmensa mayoría de las autorizadas opiniones bursátiles Que en los inicios de 1968 se difundieron por todos los medios informativos. Y, efectivamente, la situación d- la Bolsa dé hoy día es clara y contundente: firmeza, previsiones que a lo largo del tiempo se han cumplido y retorno de grandes sumas de dinero que, en algún momento, busco otros caminos más aconsejables. Pero, abundando en la firmeza, y como excepción confirmativa, podemos añadir: ¿es que este alza general de cotizaciones no ha llevado tras de sí la subida de algunos valores particulares que, en pura matemática, no debieran hacerlo? Bien, estamos de acuerdo; son cosas del mercado y que el propio mercado matizará con el tiempo Pero lo que es bien cierto es que hay deseos de inversión, y esto es lo que conceptualmente debe interesar. Pero ante todo, es necesario poner las Cosas en su sitio y aclarar los porqués. COMPARACIONES CONVENIENTES Viene a nuestra memoria, para refrescarla por un lado y ponderar situaciones por oa- a parte, los años, en muchos aspectos totalmente diferentes del actual, de 1058 y 1959. Recordamos la misma euforia, los mismos avances espectaculares y, finalmente un derrumbamiento también espectacular. ¿Por qué? Busquemos las raíces en la política monetaria y crediticia de entonces y comparémosla con la de ahora. En aquella época, una política monetaria complaciente y un acceso demasiado fácil al crédito, hizo que grandes masas dinerarias acudieran al reclamo de un rendimiento bursátil también demasiado fácil. Pero, y ésa es la gran diferencia, era un dinero que en sí mismo llevaba el germen de su eclipse; no era dinero propio, era dinero que se debía devolver y que, por tanto, una vez sacado el provecho de su especulación, debía desaparecer por cumplimiento de la obligación de la póliza crediticia que lo había generado. Nos tranquiliza creer que el dinero que hoy tan abundantemente se presenta en Bolsa, es de unas características intrínsecas muy diferentes. La férrea política monetaria y la, fuerte contención de la expansión crediticia obliga a que sea el ahorro, el dinero real y verdadero (aunque en algunos casos provenga de otra inversión) el que acuda con deseos conscientes de estar presente en el instante en que el mercado de valores cuenta con todas las de ganar, para llegar a convertirse en un auténtico mercado de capitales con todos sus innegables beneficios. Sin embargo, al igual que en la época comentada, también este dinero puede voluntariamente desaparecer, pero lo importante y lo necesario es hacer todo lo posible por que no desaparezca. ni forzarle a ello. Insistiendo en otras raíces es fácil comprender y aceptar que el estudio y los cálculos financieros de entonces sobre los diferentes títulos cotizados, no pueden ser comparados con la profundidad y exactitud de los efectuados a partir de época muy reciente y que dan un aire de certera objetividad, que serena y hace pausada la decisión en la inversión. VENTAJAS DE LA HORA CERO Estos dos aspectos creemos son de una importancia tal que es conveniente insistir en ellos: en la Bolsa de hoy hay claridad en los juicios, propios o adquiridos de afortunadas experiencias ajenas, y hay dinero abundante, dinero real y auténtico que está dispuesto a permanecer en Bolsa con carácter de inversión duradera. Premisas, pues, ya presentes, triunfos a disposición de la Administración que no deben ser desaprovechados, pues esta hora cero en el arranque de un gran mercado bursátil, que con tan acertada insistencia nos ha sido pedido por el Ministerio de Haciendo, viene identificada por las propias características del mercado actual. ¿Es el momento de pensar en tomar ade- MERCADO DE DIVISAS Cotizaciones del día 24 de enero de 1969 DIVISAS CAMBIOS Vendedor 1 1 1 1 1 100 1 i 00 1 1 1 1 1 100 100 1 dólar O. S. A. dólar Canadá franco francés libra esterlina franco suizo francos belgas marco alemán liras italianas florín holandés corona sueca corona danesa corona noruega marco finlandés sehillings austria escudos portug. dirham marroq. 69, (322 64,905 14,062 lfJS. 299 16,096 13 á, 744 11,398 11,156 19,236 EJ, 46,6 9,270 9,737 16,658 268,982 244498 13,715 69,832 65,101 14,104 166,801 16,144 139,163 Í 7.450 11,189 19,294 13,503 9,297 1 708 269,794 244,935 c 13,757 Víctimas de! Lasitud, Jaquecas, insomnios, comezones, trastornos digestivos, pueden ser motivados pop el e s t r e ñ i m i e n t o Tome ai acostarse una- o dos grageas de Laxante Richeíet con metionina. Consulte su m 4 dlco. cuadas medidas que solidifiquen, acomodejj e incluso puedan admitir, de cara al futuro, mayor volumen de inversión? ¿Es el momento de pensar en ampliar la actual estructura fija del marco legal? ¿Es el m o mento de pensar en regular las operaciones a plazo en la Bolsa, de llevar a ésta u n mayor número de sociedades, de pensar en la prudente apertura a posibles mercados extranjeros, de intensificar una campaña de información bursátil, etc. Creemos que sí, creemos que en plena conscieneiahay que tomar el reloj para marcar la h o ra cero, para encender la luz verde. UN DILEMA CLAKO La inversión, como oficialmente se deseaba, ha llegado a la Bolsa y está ahí. En una fuerte arrancada inicial h a n llenado todos los vasos comunicantes y casi la t o talidad de los títulos se h a n visto beneficiados por la presencia de un dinero qua tan confiadamente espera un futuro claro del mercado. Pero, como ocurre siempre, al sedimentarse vemos que algunos pocos valores no responden a algunos de los n i veles alcanzados y ya la propia lógica está haciendo la selección. ¿Qué espera esta inversión? La inversión espera una actualizada toma de conciencia por parte de los organismos centrales, un identificarse con su propia responsabilidad y, ya que colectivamente queremos un, gran mercado de valores, que se haga un mercado de valores grande, en el cual tenga cabida una razonada inversión bursátil, con amplio campo de manejabilidad y da elección, que no amenace reventar el viejo marco que en este momento la comprime. Incluso en el caso de que el mareo institucional no sufriera ninguna mejora sustancial, las cosas en la Bolsa pueden ss- y guir todavía por algún tiempo con un futuro relativamente prometedor, con unos aceptables rendimientos. Pero desgraciadamente carecería de una adecuada y correcta planificación indicativa. Pensamos que todavía hay un buen número de valores inéditos, valores que indudablemente se sacarán más pronto o más tarde a la luz del día y que seguirán manteniendo la llama viva del interés en el mercado, aunque esa llama, por falta de combustible, tenga que encenderse a costa de a p a gar otras. Pero nos preguntamos, ¿esta situación de nuevos descubrimientos durará indefinidamente? Por ello y a las puertas de poder conseguir como una realidad auténtica el a n siado gran mercado bursátil, nos paramos amfce el dilema: ¿seguimos como estamos para acomodarnos, incómodamente, cada uno como pueda, o se hace aconsejable u n a rápida reconsideración deil actual y en el fondo sincero estado de cosas? Se ha conseguido lo que se quería: por puro crecimiento vegetativo hay dinero en el mercado de capitales, hay dinexo en la Bolsa. ¿Qué más podemos hacer por ella? LAS autoridades siguen teniendo la palatea. -Vicente BOSKLLO. En todas las farmacias, s LAXANTE RBCUEIET S MAÜRSCiO L. EGEMDRE, 4 Plaza Castilla) etitrsáa úrsica Hipoteca 10 años Resto, grandes facilidades Magnífico emplazamiento. Construcción dé calidad. Ley Castellana. Renta libre. Exenciones tributarias. VISITE NUESTRO PISO PILOTO Información: EN OBRA: De diez a dos y de cuatro a siete. Festivos, de diez a dos. BE Y R E S. A Los Vascos, 29- Teléfono 253 05 60 PROIHVESÁ Fuencarra! 123- Teléfono 215 82 13

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