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48 ECONOMÍA LUNES, 24 DE SEPTIEMBRE DE 2018 abc. es economia ABC España ya reduce lo que ahorra en intereses de la deuda El Estado pagó hasta junio 14.478 millones, un 1,8 menos, el ritmo de reducción más bajo desde 2014 MONCHO VELOSO MADRID El elevado nivel de deuda pública acumulada por el Estado, que ha superado el billón de euros y llegó a romper la barrera del cien por cien del PIB, ha dejado una enorme factura para las arcas públicas en intereses por ese dinero que prestan los inversores al país para financiarse. Eso sí, la confianza de los mercados en España y la favorable política del BCE han permitido reducir su coste notablemente. Sin embargo, el inminente endurecimiento de la política monetaria están reduciendo ese margen de ahorro. En lo que va de año el Estado redujo la factura en intereses de la deuda un 1,8 el ritmo más bajo desde 2014, según la los datos de la Intervención General de la Administración del Estado. Entre enero y junio España ha abonado por los intereses de las letras, bo- RS N S X 4 UTJ NDR RS U iN z +l UR L R lN LX SK U l NKX R lRQJU N euro y los riesgos que afrontaba el proyecto de la moneda única, el organismo presidido por Mario Draghi, además de bajar los tipos de interés al cero, puso en marcha su programa de compras de deuda, tanto pública como privada, por 80.000 millones al mes. Esto nos y obligaciones del Tesoro 14.478 mi- incluía la deuda soberana, también la llones, un 1,8 menos que entre enero del Reino de España. y junio de 2017. Entonces, en el primer Esas favorables condiciones de fisemestre del pasado año, esa factura nanciación generadas por la política bajó un 4,58 doce meses antes, entre monetaria, junto con la confianza creenero y junio de 2016, cayó más de un diticia en España derivada de su soste 6 y en los seis primeros nida y fuerte recuperameses de 2015 bajó un Política del BCE ción económica, permi 5,71 tieron al Tesoro abaratar El inminente Ese año España consinotablemente los tipos de guió la primera reducción endurecimiento de interés de la deuda sobela política en la factura de los interana emitida. Si en 2011, monetaria está reses de la deuda. No es en plena crisis de la Eucasual que en ese mismo detrás del menor rozona, el coste medio de ejercicio, ante la debiliemisión de la deuda espaahorro dad económica de la zona ñola superó el 4 al cierre del pasado agosto se situaba en el 2,48 Esto ha hecho que, a pesar de que año a año el volumen de deuda del conjunto de las Administraciones apenas ha dejado de crecer, la factura por su servicio se ha ido aminorando. Los Presupuestos establecen para este ejercicio que la cuantía descienda un 1,9 hasta 31.547 millones, 624 menos que en 2017, en línea con lo ya ejecutado en los seis primeros meses. En este sentido, la Autoridad Fiscal habla ya en sus últimas estimaciones sobre déficit público de una mayor estimación de gasto en intereses, donde se prevé una reducción respecto a 2017 menor que la prevista La mejora generalizada de la calificación crediticia de España por las agencias de rating en el primer semestre, que devolvieron al país el notable A- contribuyó además a rebajar la prima de riesgo del país, que llegó a descender de los 70 puntos básicos. Sin embargo, desde finales de mayo, coincidiendo con la moción de censura del PSOE contra Mariano Rajoy y la formación del nuevo Ejecutivo socialista, ha vuelto a superar los 100 puntos. Aunque las perspectivas económicas no han empeorado, desde abril la prima de riesgo ha experimentado una progresiva subida desde los 72 a los 106 puntos básicos, con un máximo en 134 puntos tras la moción de censura. Aun así, los mercados no ven muestras de inestabilidad tras el cambio de gobierno, por lo que la subida del diferencial de deuda se debe más a las crecientes tensiones comerciales, las inestabilidades en varias economías emergentes y ante la previsión de un endurecimiento monetario por parte del BCE en el corto plazo señala el analista de la agencia XTB Joaquín Robles. Emisiones del Tesoro LXSR p NX A R KJ N n 7 A! La cercanía del giro en la política monetaria ya está teniendo efecto en las subastas del Tesoro. El Estado colocó la semana pasada 2.000 millones en letras a tres y nueve meses, pero lo hizo con un interés menos negativo que en emisiones anteriores, tendencia que se viene observando en este tipo de títulos desde hace cuatro meses. tTQN L XS X U XSIXK X S