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42 ECONOMÍA SÁBADO, 25 DE AGOSTO DE 2018 abc. es economia ABC Los inversores extranjeros y el BCE controlan el 70 de la deuda pública 175.457 (30,2 196.444 (30,6 134.091 (29,0 14.587 (3,2 208.808 (45,2 224.455 (29,2 29.397 (3,8 317.268 (41,2 191.035 (26,8 29.484 (4,1 285.383 (40,1 86.323 (25,0 14.969 (4,3 155.535 (45,0 124.637 (23,7 18.530 (3,5 237.892 (45,2 199.962 (24,2 71.160 (8,6 376.504 (45,5 170.244 (19,6 138.590 (16,0 385.317 (44,4 158.157 (17,2 195.502 (21,3 405.350 (44,1 Dic. 2017 160.079 (17,1 205.237 (21,9 415.532 (44,3 May. 2018 ABC IRIA ORTEGA La banca del país vende 64.376 millones en títulos del Tesoro desde 2014 y ya solo tiene el 17 del total MONCHO VELOSO MARÍA CUESTA MADRID ¿Quién tiene la deuda pública española? En millones de euros. (En porcentaje) Entidades de crédito residentes Banco de España No residentes a banca española ya no es el gran acreedor del Estado. Si en los peores momentos de la crisis el Tesoro público solo encontraba comprador para la 2009 2010 2011 deuda soberana con que financiarse 2008 en las entidades financieras del país, ahora son los inversores extranjeros Fuente: Secretaría General del Tesoro y el Banco Central Europeo (BCE) quienes están adquiriendo la mayor parte la firma Analistas Financieros Interde las letras, bonos y obligaciones del nacionales (AFI) que destaca el inteReino de España. Según los últimos rés de esos inversores por comprar deudatos disponibles, estos acaparan ya da de España frente al rechazo que les el 66,18 de la deuda pública en circu- genera Italia por la incertidumbre delación (los no residentes algo más del rivada de su situación política. 44 y la autoridad monetaria casi el Efectivamente, desde la salida de la 22 mientras los bancos han redu- recesión a finales de 2013, la exposicido su peso al 17,07 del total. ción de los no residentes al Tesoro ha A partir de 2010 y hasta 2012, en ple- aumentado en 98.264 millones de euna crisis de deuda soberana y con la ros o un 31 hasta los 415.532 millodesconfianza de los inversores hacia nes que sumaban al cierre del pasado España en máximos, los bancos espa- mayor, según las cifras de la secretañoles llegaron a acumular más del 30 ría general del Tesoro. Ese monto equidel papel del Estado. Con los merca- vale al 44,3 del total. Si se hace la comdos prácticamente cerrados para Es- paración desde 2012, cuando España paña, las autoridades nacionales te- solicitó el rescate financiero y el prenían que telefonear a los despachos sidente del BCE, Mario Draghi, tuvo de los principales banqueros del país que salir a tranquilizar a los mercados para que el Tesoro pudiera cerrar sus diciendo que haría todo lo posible para subastas semanales. Las entidades evitar el colapso del euro, el incremenusaban el dinero barato que les pres- to es 191.791 millones de euros, casi el taba el BCE para invertirlo en deuda doble. española, cuya rentabilidad y priInversión japonesa ma de riesgo estaba en máximos. Con ello obtuvieron Este dato, aunque supone CONFIANZA grandes beneficios. una dependencia cada vez Los analistas Por aquel entonces los mayor de la financiación destacan la inversores no residentes poexterna, es positivo por confianza que genera España seían en torno al 34 de la cuanto evidencia la confrente a deuda y la autoridad monefianza que despierta la ecoItalia taria apenas el 5 Sin embarnomía española en el extego, el inicio de la recuperación rior. Además, y según AFI, el económica del país en la segunda miTesoro está encontrando compradotad de 2013 reavivó el apetito de los in- res de deuda en nuevas geografías, soversores foráneos por la deuda sobe- bre todo en Asia, y especialmente enrana, y la puesta en marcha del pro- tre inversores japoneses, por lo gegrama de compra de activos del banco neral muy adversos al riesgo A ello, central a principios de 2015 convirtió según la consultora, ha contribuido de al banco central único en un fuerte manera decisiva la recuperación este comprador de títulos. mismo año, en el primer trimestre, de La vuelta del apetito inversor por las mejores calificaciones crediticias parte de inversores no residentes ha por todas las agencias de rating sido paralela a la buena marcha ecoEn ese periodo, y ante la menguannómica, la estabilidad institucional, la te rentabilidad de las letras y bonos mejora de la calificación crediticia del derivada de la actual política monetaReino de España y las evidencias de re- ria, los bancos fueron replegándose. ducido contagio respecto a los padeci- Desde final de 2014, cuando llegaron mientos de otros soberanos del área a acumular en sus balances 224.455 euro señala en un reciente informe millones de euros de deuda pública es- L 2012 29.629 (4,6 223.741 (34,9 27.671 (4,8 200.596 (34,6 2013 2014 2015 2016 pañola, las entidades se han desprendido, mediante su venta o amortización, de 64.376 millones de euros, reduciendo su inversión a 160.079 millones, un 29 menos. Fin del programa del BCE El papel financiador de la banca no lo han asumido solo los inversores foráneos, sino también el propio sistema monetario. A raíz del inicio de las compras de deuda por el BCE a comienzos de 2015, el banco emisor ha incrementado notablemente su posición en deuda española. En concreto, y según las cifras del Tesoro, al cierre de mayo, el Banco de España, a través del cual el BCE hace esas compras en nuestro país, acumulaba en balance 205.237 millones, el 21,88 del total, su máximo histórico. La deuda española es ahora la cuarta con mayor presencia en cartera del BCE, por detrás de la alemana, la francesa y la italiana. Ahora bien, la economía española se enfrenta en los próximos seis meses al desafío de encontrar un sustituto al organismo, pues en enero de 2019 Draghi pondrá fin a esas compras masivas de deuda. Imagen de archivo del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en un discurso tras su elección para el cargo por Donald Trump