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ABC CORDOBA 04-10-2015 página 58
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58 ECONOMÍA Inflación en occidente Datos en 3,5 DOMINGO, 4 DE OCTUBRE DE 2015 abc. es economia ABC Hacia un mundo de precios bajos Inflación en el mundo Datos en 40 España EE. UU. Zona Euro Alemania Japón Agosto PREVISIÓN 35 30 25 1,5 3,0 2,5 2,0 2,74 20 1,0 0,8 15 0,5 10 5 0 0 -0,1- 0,2- 1,1 2010 2011 2012 2013 2014 2015 0,2 0,1- 0,5 2015 3,2 1982 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 3,51 -0,5- 1,0 18 2020 FUENTE: FMI, Eurostat y Bloomberg El fantasma de la deflación sobrevuela la economía mundial La caída de los precios de las materias primas y la desaceleración de China encienden todas las alarmas JAVIER TAHIRI MARÍA CUESTA MADRID E sta historia comienza a mediados de los años noventa. Las economías desarrolladas avanzaban con fuerza, de forma estable y, aparentemente, ajenas a los tradicionales ciclos de crecimiento, crisis y depresión. La inflación el comportamiento de los precios también se mantenía por debajo de las líneas rojas marcadas por los bancos centrales y fueron muchos los economistas que creyeron haber dado con la fórmula mágica para generar riqueza sin preocuparse por la subida de los precios. Eran los años de la Gran Moderación Pero llegó el verano de 2007 y la cadena de impagos en las hipotecas basura (las llamadas subprime en Estados Unidos prendieron como una mecha el pánico entre los inversores. La globalización, que tanto había ayudado en los años previos, sirvió de catalizador y el elevado endeudamiento público y privado desencadenó la crisis más profunda de los últimos tiempos y cuyas secuelas aún están presentes. La dulce teoría quedó entonces aplastada por la realidad. La economía había acumulado los excesos típicos del dinero barato sin que los mecanismos de alarma, como los indicadores de precios, hubiesen saltado. Hubo un error de base. Los precios no se controlaron gracias a la política monetaria, sino por la entrada en el Una anciana observa como se desploma la Bolsa de Shanghái tablero de juego de nuevos países que, como China, producían más barato explica Ángel Laborda, director de Coyuntura Estadística de Funcas. Durante aquellos años, el auge de la deslocalización hizo que muchas empresas llevaran sus fábricas a países en desarrollo y, al producir más barato, consiguieron importar sus productos a precios más bajos. La moderación de los costes de importación fue la causa de que el IPC se mantuviera EFE Los precios, a ras del suelo El FMI calcula que la inflación mundial de 2014 fue del 3,45 la segunda más baja desde 1980 Estímulo al bolsillo Los precios bajos permiten ganar poder adquisitivo a trabajadores y pensionistas estable pese a que la economía se estaba recalentando apunta Laborda. Tras los siete años de vacas flacas del periodo 2008- 2014 para las economías occidentales, la inflación parece bucear ahora en aguas negativas en algunos países. Es el caso de España. El Índice de Precios al Consumo marcó en septiembre un- 0,9 de caída respecto al mismo mes de 2014, según el indicador adelantado del INE. Los precios vuelan a ras del suelo en todo el globo. Según las estimaciones del FMI, la inflación mundial cerró 2014 en el 3,45 su segundo nivel más bajo desde que comienza la serie en 1980. Solo el estallido de la crisis y la Gran Recesión logró una variación de los precios más baja, en el 2,8 de 2009. Para este año, el FMI prevé que caerá aún más, al 3,2 ¿El estancamiento de los precios puede conducir a un parón de la actividad y del consumo? Uno de los riesgos de la inflación negativa es que se entre en una espiral deflacionista. Ello se produce cuando los consumidores aplazan sus compras esperando que los precios bajen más, lo que tiene efectos nocivos para la actividad. Esto no está ocurriendo ni en España, ni en Europa, ni en Estados Unidos. Quizá Japón pudiera estar viviendo algo similar aunque personalmente apostaría más por un estancamiento secular matiza el economista de Funcas. Este diagnóstico, el estancamiento secular lo puso por primera vez sobre la mesa Larry Summers, exsecretario del Tesoro estadounidense, durante una conferencia en el FMI a finales de 2013. Dos años después, el planteamiento de Summers sigue inquietando a la plana económica mundial: ¿Cómo pudo ser que en los años previos a la debacle la abundancia de dinero fácil y la falta de prudencia financiera no se tradujesen en un alza imparable de la demanda y, en último

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