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ABC JUEVES, 21 DE JUNIO DE 2012 abc. es economia ECONOMÍA 55 Empresas del Ibex piden a la CNMV que prohíba las posiciones cortas Sacyr se une a FCC y exige que se ponga fin a las operaciones especulativas L. M. ONTOSO M. VELOSO MADRID Ganar dinero cuando una acción cae. Eso que, a priori, parece un oxímoron es la esencia de las posiciones bajistas, que están poniendo en pie de guerra a las empresas del Ibex y del resto de la Bolsa española. Manuel Manrique, el presidente de Sacyr- -ya sin el sobrenombre Vallehermoso procedente de su filial inmobiliaria, que ha quedado eliminado tras el lavado de cara de su marca- -se sumó ayer al grupo de compañías que públicamente piden limitar o prohibir este tipo de operaciones, en aumento al calor de las renovadas dudas sobre la economía y la salud de la banca española. Las posiciones cortas nos han llevado a esta situación, en la que la cotización actual de Sacyr es inferior a lo que creemos en la compañía dijo. Durante una rueda de prensa previa a la junta de accionistas que celebra hoy la compañía, el directivo reconoció que varias empresas, entre ellas algunas de los sectores más fuertes como el financiero, han formulado una solicitud a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para que ponga coto a este tipo de operaciones. Es un clamor remachó. Manrique se suma a la campaña que inició el máximo responsable ejecuti- vo de FCC, Baldomero Falcones, quien solicitó que las restricciones, de aprobarse, no beneficiaran únicamente a las entidades financieras. Dejaba patente, así, su temor de que se repita la situación de vulnerabilidad que habían padecido los grupos no vinculados con ese sector, tras la prohibición coordinada por la Unión Europea de las posiciones bajistas sobre la banca que se adoptó en agosto de 2011. Al no poder influir sobre los títulos de las entidades, estos movimientos se concentraron sobre el resto de valores, hasta el levantamiento de la suspensión cautelar, el pasado 15 de febrero. En el último año, Sacyr ha caído un 64 en Bolsa, aunque hay más motivos que explican el desplome, como la venta de acciones por su ex presidente, Luis del Rivero, o la deriva de Repsol, golpeada por la expropiación de YPF. Aún sin respuesta La CNMV, según ha podido saber ABC, aún no ha respondido a ninguna de las empresas- -bancos, constructoras y farmacéuticas, entre otras- -que han remitido esas cartas al presidente del regulador, Julio Segura. Piden que se prohíban esas prácticas o que se dé a conocer la identidad de quién presta las acciones a los hedge fund que luego operan en corto con ellas. La necesidad de una acción conjunta por parte de las autoridades europeas y el estado de interinidad en que se encuentra Segura, cuyo mandato finalizará previsiblemente en octubre, están retrasando la contestación del supervisor bursátil. Pero lo cierto es que el asedio de los fondos es mayor Peligro creciente El asedio de los fondos es mayor que el de 2011, cuando se impuso la veda que hace un año, cuando se impuso la veda: las apuestas bajistas ya afectan a 27 valores del parqué, con un valor en el mercado superior a los 2.000 mi- llones de euros. En agosto de 2011, eran 22 las empresas perjudicadas y el importe no rebasaba los 1.900 millones. Fuentes del supervisor matizan que las limitaciones también tienen una contrapartida: la falta de liquidez, que podría exponer las acciones, aún más, a los vaivenes del mercado. Y que, si finalmente deciden aprobarse, se haría de forma repentina, sin información previa, para no dañar su principal virtud, su carácter sorpresivo España, a tiro de los especuladores ¿Quiénes están especulando? La especulación en Bolsa es una práctica habitual de los hedge funds Según datos de la CNMV, algunos de los más activos en España son Discovery Capital Management, Marshall Wace y Wellington Management Company. Y los informes negativos de bancos de inversión como Credite Suisse, UBS, Morgan Stanley y JP Morgan sobre empresas y países les alientan. ¿Cómo operan en Bolsa? Los fondos especulan en el parqué sobre todo con las ventas en corto. Piden prestadas acciones de una compañía a un tercero y las venden a otros confiando en que su precio bajará. Finalizado el periodo de préstamo, y si su pronóstico se cumple, el fondo recomprará esos títulos a un precio mucho menor, embolsándose la diferencia. Al prestatario de las acciones le pagan una pequeña comisión. ¿Pueden atacar ¿Cómo se usan a un país? los CDS? Sí, con los seguros contra el impago de deuda (CDS, credit default swaps productos que protegen de un posible impago a quien invierte en deuda soberana o de empresas. El inversor lo compra a un tercero que cubriría esa hipotética pérdida a cambio de una prima periódica. Si la desconfianza sobre la deuda aumenta, y por lo tanto su rentabilidad, el precio del CDS también se eleva. Los fondos alimentan las dudas sobre un país, elevando los tipos de interés de su deuda. Ese aumento eleva también el precio de los CDS: entonces el fondo puede vender sus CDS, que había comprado más baratos. Y viceversa: al encarecerse el CDS, la rentabilidad de la deuda también aumenta, y el fondo puede adquirir esos títulos ahora más jugosos. ¿Hay un ataque contra España? Los especuladores sí están operando en Bolsa. En el mercado de deuda, y según los expertos, lo que ahora está lastrando al país es la incertidumbre. Pero los especuladores, por la opacidad con que se opera en ese mercado, podrían aprovechar ese miedo para camuflar sus ataques. De hecho, los CDS españoles están en máximos históricos, cerca de los 600 puntos.